四成创新层“老将”不合格？

介绍创新层调整背后的故事：老将们的挑战与新规则的考量

最近，股市创新层调整的消息引发了广泛关注。初筛名单中，共有1329家公司入选，其中新进企业达到710家，成功保层的有619家，但也有321家公司未能入选。这一变动背后，似乎隐藏着一些值得深入的问题。

市场人士注意到，在创新层初筛名单中，超过四成的企业未能满足维持共同标准，这其中涉及到两个关键指标：“合格投资者人数”和“实际成交天数占比”。尽管初筛名单已经公布，但这两个标准的执行似乎有所弱化。

据论坛君统计，以“股东户数”作为参考指标，即使是从初筛名单中的创新层企业里筛选出满足标准的公司，仍有至少四成不满足维持共同标准的要求。这一现象引发了市场的广泛猜测：股市分层制度是否即将面临微调？这两个维持标准是否会被弱化？这些问题不仅困扰着市场参与者，也引起了专业人士的关注和讨论。

今天，论坛君从相关人士口中得知，目前已有超过1300家企业成功跻身新三板创新层，未来有望从中挑选出数百家优秀企业进入更为精英的精选层。据悉，股转系统将在精选层推出竞价交易，这无疑是市场的一大期待。

对此，中科招商副总裁朱为绎表示，这份创新层的初选名单虽然比预期的企业家数要少，但含金量却更高。原来预估有1500家企业，而现在初选名单中的1300多家企业，其实力不容小觑。部分企业可能因为看不到创新层的好处或者董秘资格考试未通过而无法进入。

值得注意的是，这份初选名单的真正意义并不在于数字本身。朱为绎强调，如果没有新三板的配套制度出台，那么这份名单就只是一串数字而已。在没有严格的财务核查、审计和监管措施的情况下，数据的真实性难以保证，让人心中存疑。

那么，新的分层结果是否会引发新一轮的新三板炒作行情呢？南山投资创始合伙人周运南认为，由于分层只是基础利好，不会立即带动企业的流动性和估值。而且，企业能否进入创新层其实在年报披露时就已经基本确定。新一轮的炒作行情出现的可能性并不大。

对于投资者而言，如果真的要在创新层中找寻投资机会，可以考虑以下几个方面：一是连续两年进入创新层的企业；二是符合两个甚至三个标准的企业；三是符合或接近拟IPO标准的企业。投资者也需要关注未来的股转制度改革方案和差异化制度供给落地的速度和力度。

付立春也表示，创新层出现炒作的可能性较小，目前新三板整个市场的流动性处于一个相对平衡、保守的状态。未来，新三板行情的拐点可能会出现在两个重要节点：一是7月份投资者适当性管理办法出台后市场合格投资者人数的变化；二是待半年报披露完毕后，如果创新层公司的财报数据不及预期，股价可能会面临下行的压力。投资者应保持谨慎的投资态度，理性看待新三板的分层结果。