华宝兴业：权益市场吸引力上升 关注四条主线

华宝兴业基金副总经理任志强解读市场趋势

随着2017年的到来，大类资产配置视角展现出新的吸引力。特别是在权益市场，这一现象尤为明显。面对如债券、股票、商品及房地产等多元资产类别，我们不禁对任志强先生的市场洞察进行。

任总指出，经过一年的发展，房地产市场在2016年房价上涨的背景下已出现政策调整。随着政策变化和短期杠杆能力的受限，部分原本流向房地产市场的资金可能会被挤出。与此商品市场在经历大幅上涨后，其吸引力在2017年有所降低。债券市场虽面临调整，若调整充分，或许将成为明年一个可行的投资选择，但其绝对收益率较低，难以追求高收益。相对而言，权益市场展现出较高的收益潜力。

从流动性角度看，明年资金流动性依然充足，但相较于今年可能略有收紧。在这样的大背景下，社会资金始终在寻找投资获利的方向。即将到来的十九大无疑将为宏观经济和证券市场带来良好的环境。

市场并非全然乐观。由于经济增速压力、流动性边际收紧以及外部环境的不确定性（特别是特朗普上台后的影响），任总认为2017年A股大行情的可能性不大，市场总体将呈现震荡向上的态势。

A股市场正在经历一场深刻变革。从供给角度看，上市股票数量已超过3000只，新股发行将持续不断。从需求角度看，机构资金如社保资金、保险资金、银行资管和合格境外机构投资者（QFII）等将成为增量资金的主要来源，这些资金更倾向于稳健投资品种。这表明市场正朝着价值投资的方向转变。对此转变，投资者需深刻理解并适应，调整投资策略，更加注重基本面和估值，避免高风险的股票。

对于2017年的配置方向，任总提出了四条主线：一是关注增量资金的资产配置思路，主要关注社保资金、保险资金等机构资金的偏好；二是精选成长股，寻找业绩增长明确、行业发展前景广阔的公司；三是关注改革方向的突破点，如国企改革的进展；四是关注周期盈利修复、行业库存低、需求稳定的细分子行业龙头。这些方向更有可能带来持续的盈利修复和投资机会。在这个充满挑战与机遇的年份里，让我们共同期待市场的变化与发展。

投资者应以一个更为清晰的市场洞察作为指导，以适应即将到来的变化和挑战。随着市场逐渐朝着价值投资的方向转变，投资者必须及时调整投资策略以适应这一变化。（邓益伟 HN006）