华商基金：绩优消费股不惧震荡 家居行业具长期投资价值

在新股IPO发行加速、金融去杠杆持续推进的大背景下，A股市场呈现结构分化行情，消费行业成为资金配置的热点。年初以来，家电、白酒、家居行业整体表现强劲，龙头个股更是屡创历史新高。

据数据显示，截至5月25日，酒类指数、家电指数、家居用品指数今年分别上涨了21.12%、16.62%、6.19%，成为市场瞩目的焦点。其中，家电、白酒、家居行业的涨幅在67个主题行业中位列前茅。

对于消费股的强势表现，华商价值共享与华商民营活力基金的基金经理何奇峰指出，除了市场因素，部分动能源于行业层面的驱动。以白酒行业为例，经过近五年的调整，销量增长得益于消费结构的调整升级和渠道补库存的需求拉动。自2016年以来的地产销量增长也对家电、家居行业的销量增长产生了明显的推动作用。而行业龙头的高成长确定性也是市场资金关注的重要因素。

当前，从行业长期空间、竞争格局、成长确定性等多个角度来看，何奇峰认为家居行业相比家电和白酒行业，具备更高的成长确定性和相对估值优势，长期投资价值显著。

他进一步分析，家居行业的投资逻辑有别于家电消费。单个家庭家居产品的消费客单价是家电的3倍以上，行业空间较大。家居行业的集中度相对较低，市场占比远低于空调、冰洗等白电行业。目前上市家居公司的整体市值仅1100亿，与家电行业的6000多亿市值相比，仍有很大的提升空间。从估值角度来看，除了部分公司外，大部分公司的PE估值还是具备一定吸引力的。

对于消费行业的未来格局，何奇峰表示，行业集中度的提升是市场竞争的必然结果。家居行业也将加速进入行业整合阶段，其背后的驱动力在于消费者对品牌家居产品认同度的提升以及龙头企业上市带来的激励机制和资本优势的扩张。预计在未来3-5年，家居行业将出现多家市值过千亿的企业，这些企业必将成为成长股投资的优质标的。

对于普通投资者而言，可以关注何奇峰所管理的华商价值共享(630016)和华商民营活力(004189)基金，以中长线布局家居行业的投资盛宴。这两个基金不仅具备丰富的投资经验，而且以其卓越的投资业绩获得了市场的广泛认可。跟随何奇峰的投资策略，或许能在家居行业的投资中获得不错的收益。