新三板多项政策红利可期 分层制度推出提速

新三板政策红利渐显 分层制度即将迈入快车道

随着新三板市场不断壮大，政策层面的利好消息也不断涌现。其中备受瞩目的分层制度更是被寄予厚望，业内专家预测其推出时间日益临近。

作为新三板市场的重要基础性工程，分层制度的推出备受关注。业界普遍认为，该制度的推出将在做市商扩围、转板机制等之前，成为新三板市场的一大亮点。分层制度的实施，有望改变当前新三板市场参差不齐的现状，实现差异化安排，让不同发展阶段的企业在所属的层次上稳定下来。

民生证券研究院执行院长管清友在接受采访时表示，分层制度的推出对于新三板的长期稳定具有重要意义。通过分层，可以打造明星效应，孵化更多优质企业，平衡投融资双方的决策成本，降低监管成本。稳定的分层有助于稳定估值体系的形成，改变以往估值体系“一刀切”的情况。

据统计，截至2015年9月20日，新三板挂牌公司数量已经超越A股上市公司数量，整体市盈率也呈现出良好的态势。这也为分层制度的推出提供了良好的基础。股转系统领导在今年内多次公开表态，强调分层管理是核心工作，年内会落地。

针对做市商制度，申万宏源新三板高级分析师李筱璇认为，当前新三板做市商激励制度仍需进一步完善。尽管流动性不足仍然影响价格发现机制的运行，但做市价格的市场公允性已经得到市场的广泛认可。目前，市场正在构建估值体系，为分层制度的推出打下了坚实的基础。

管清友表示，当前A股市场震荡，资本市场二级市场的流动性已经明显萎缩，新三板交易也呈现出一级市场火热、二级市场冷清的特点。预计新三板的分层时机应在A股市场企稳回升、市场信心进一步巩固时推出。这一举措有望为新三板市场注入新的活力，推动市场健康发展。

新三板的分层制度推出已经引起了广泛关注。业界普遍期待这一制度的实施能够为新三板市场带来更加稳定的发展环境，孵化更多优质企业，提高市场的估值体系。这也将平衡投融资双方的决策成本，降低监管成本，推动资本市场的健康发展。