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美亚柏科：电子数据引领，大数据信息化促发展，新签合同落地助力业绩增长

东吴证券的研究机构分析师郝彪针对美亚柏科公司（股票代码：300188）近期发布的业绩报告进行了深入分析。报告日期为2019年8月29日。

美亚柏科在上半年实现了营收5.83亿元，同比增长了21.03%。归母净利润仅为135.42万元，同比减少了96.59%。这一变化主要源于公司在大数据信息化领域的投入加大，导致毛利率和费用率的变化。从业务板块来看，电子数据取证产品、大数据信息化平台、网络空间安全产品等均有稳定的增长。其中，大数据信息化平台的营收同比增长达到了惊人的126.32%，显示出公司在大数据领域的强劲增长势头。

随着大数据信息化的市场需求不断增加，美亚柏科主动进行战略性扩张，加大了研发投入和市场推广力度。这不仅带来了整体能力的提升，也带来了大数据信息化产品中整体解决方案比例的增加，从而影响了整体毛利率水平。大数据信息化产品和项目的验收周期较长，业务具有明显的季节特征，导致收入和利润的实现主要集中在下半年。随着公司积极拓展监察委、税务、海关、应急、军民融合、司法等行业并推出新的行业解决方案，新签合同有望在未来实现快速增长。

行业活跃度提升的背景下，美亚柏科正处业务的转型期。转型为解决方案供应商并加大研发人员投入和费用支出是公司的核心战略。随着去年国务院机构改革的落地完成，各司法机关和行政执法部门的信息化建设规划活跃性有所提升，相关合同招标有望快速恢复。预计随着后续订单的逐步确认和收入的增加，公司业绩将会有明显的提升。公司的费用支出也会慢慢趋于稳定。我们对公司的未来业绩保持乐观态度并维持“买入”评级。同时也不能忽视电子取证和大数据信息化业务市场的风险，例如市场低于预期的风险等。公司还致力于提供电子数据鉴定及信息安全等相关服务，以满足客户多元化的需求。美亚柏科以其在电子数据和大数据信息化领域的卓越表现，正在打开其长期成长的空间。