十大券商论剑后市

【金融界精英共议股市风云】今日早盘，沪深两市大体平稳开市后震荡下跌，沪指跌势尤为明显，跌破2900点大关。创业板亦跟随大势，跌幅达1.57%。盘面上，昨日表现强势的保险、券商、钢铁、煤炭等权重股今日出现回调，而石油股则成为领头羊，涨势强劲。

在众多券商的研究报告中，中金公司对市场趋势有着独到的见解。他们认为，在海外市场无明显波动的前提下，A股市场反弹趋势将持续且波动中延续。短期看，房地产产业链及与供给侧改革相关的板块将享受政策预期支持。投资者可逢低吸纳那些盈利增长可观、估值合理的消费龙头成长股。一些主题投资机会也不容忽视，如年报业绩超预期、高送转、第二批新股申购、两会概念等。

人民币汇率的短期企稳趋势也有望延续，这得益于近期央行的表态及海外环境的稳定。一系列政策信号的释放也提升了市场的预期。包括1月新增信贷数据超预期、房地产政策逐步放松、基建投资力度有望加大以及金融支持工业稳增长的意见出台等。两会的召开在即，改革预期逐渐升温，特别是供给侧改革的进展、十三五规划的内容以及资本市场改革的预期等都将成为市场的关注焦点。

渤海证券则认为当前A股市场正处于熊市格局下的反弹阶段，市场参与者情绪热烈，博弈激烈。超跌品种成为短期资金的重点关注对象。从技术层面来看，目前市场指数正处于压力区间，未来的反弹能否持续将取决于市场的成交量。在市场降速切换的背景下，选股的重要性将逐渐凸显。

申万宏源对市场反弹的逻辑有着清晰的认识。他们认为这次反弹并非所谓的“一致预期博弈”，而是基于货币政策和监管变化的“预期差”。随着人民币贬值压力的减轻以及货币政策的边际放松，市场流动性预期得到改善。全球风险偏好上升也为市场反弹提供了动力。关于反弹的目标位和节奏，他们认为虽然市场在2850点附近有回撤压力，但反弹的高点可能达到3200点。在反弹过程中，市场赚钱效应稍有反复，但市场结构依然稳固。他们强调反弹风格如果偏离成长方向时，应谨慎操作，减仓优于调仓。军工、服务业和TMT等超跌板块在数字货币主题的带动下有望继续表现。值得注意的是，年初至今计算机行业和钢铁行业的跌幅相当，这反映出市场的有效性。近期的钢价企稳反弹可能对供给侧改革的去产能进程产生一定影响。尽管如此，创业板作为新经济代表在反弹中的主线地位依然稳固。

华泰证券认为当前正是A股上半年反弹的最佳窗口期。在物价反弹、货币政策趋于中性以及汇率短期企稳的利好条件下，市场资金面虽然面临一定压力，但在存量博弈的格局下并不妨碍市场的反弹。

总体来看，各大券商对于当前市场的分析各有侧重，但都认为市场存在反弹机会。投资者应密切关注市场动态和政策变化，结合自身的风险偏好和投资目标做出合理的投资决策。在市场赚钱效应出现反复时保持冷静的投资心态和灵活的投资策略是成功的关键。当前正处于上半年的反弹最佳窗口期，两会行情依旧会延续其独特的节奏，即“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，展现出一种引人入胜的三段式行情。

投资方向方面，存在三大领域值得重点关注：

是供给侧改革。这一机会贯穿了整个2016年，其中钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业都展现出了巨大的投资潜力。新兴产业同样受到需求和政策的双重导向，包括但不限于新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保等领域。主题性机会同样值得关注，如地方国企改革、京津冀一体化等主题都存在着大量的投资机会。

具体到投资标的，武钢股份、比亚迪等企业在各自的领域内都具有显著的优势。首航节能、中科曙光、东方国信等企业在节能环保、云计算大数据等方面也展现出了强大的发展潜力。弘高创意的虚拟现实技术、巨星科技的机器人业务、新安股份的无人机项目等都是未来的投资热点。

市场中也存在着一些不同的观点。平安证券认为，市场的不确定性仍然很大，策略上建议以退为进，注重防御。他们强调，市场需要重点关注的是新消费板块以及个别防御性板块，如食品饮料和生物医药等。一些个股也值得关注，如美盛文化、朗姿股份等等。

人民币汇率的暂时稳定对流动性预期的稳定大有好处。但市场更为关心的是2月份的新增信贷情况。毕竟，1月份的金融数据已经给市场带来了一定的刺激，但市场对2月份甚至一季度的预期仍保持谨慎态度。新***尚未揭开谜底，市场对新***推动注册制改革等政策的期待与担忧并存。

国海证券同样认为目前仍是博反弹的时间窗口，但指数向上空间有限，因此板块的选择变得尤为重要。他们建议关注的板块包括维生素板块、广东国企改革板块以及与电影《美人鱼》相关的影视传媒公司。

国信证券则继续看好A股反弹，并关注两会行情。他们认为在“两会”临近时，可以从两方面布局潜在的热点主题与行业。首先是关注地方两会传达的热点信息；其次是关注十三五规划和供给侧结构性改革下的相关行业与主题。

当前市场虽然存在不确定性，但机会与挑战并存。投资者应深入理解市场动态，结合自身投资策略和风险承受能力进行投资决策。继续关注两会动态以及相关政策走向，以便更好地把握市场机遇。在梳理近期各个省份的两会情况时，我们发现至少有23个省重点提及了“调结构”，而高达26个省的重点则聚焦于环境保护。九个省份围绕“一带一路”战略提出了各自的目标愿景，并有多达14个省份表达了申报建设自贸区的意愿。随着这些趋势的发展，未来的地方政策走向已经变得愈发清晰。

值得关注的是，在即将召开的两会上，十三五规划的正式公布和供给侧结构性改革的进一步政策表态将成为重要议题。作为未来五年的发展规划蓝图，十三五规划无疑将对未来的产业投资产生重要的指导意义。我们曾在年度策略报告中指出，供给侧结构性改革将是2016年宏观调控的主基调，而近期政策的频繁出台也证实了这一点。预计在两会上，关于传统产业去产能、僵尸企业清理等方面的政策表态将进一步深化。

与此资本市场的关注点也在发生转变。兴业证券认为，市场反弹已经进入收获期，政策环境温和，时间窗口延续。在结构性的板块博弈中，优选四大领域进行投资将是一个明智的选择。这些领域包括资源与周期品、军工、节能环保等。新股相关的投资机会也将浮现，如次新股和具有壳资源价值的公司。而在现代服务业方面，消费升级新时代的到来为大娱乐、大健康、大文化等领域带来了前所未有的发展机遇。

长江证券则持相似的观点，认为市场的“躁动期”还将延续更长的时间，两会并不是关键的时间点。当前，行业配置的重点依然是军工，同时也有色金属、农业等领域也值得推荐。而充电桩为核心的新能源汽车以及移动支付等较新的技术主题也值得关注。

长城证券认为，在年后首周反弹后，A股市场将面临多方面的博弈，短期市场大概率呈现震荡整固格局。对于投资者来说，需要关注年报披露的情况，精选优质个股；供给侧改革的阶段性投资机会以及军工板块的投资机会也不容忽视。

无论是从政策层面还是市场层面，未来的发展趋势都已经逐渐明朗。在两会召开之际，我们将密切关注其动态，并为大家带来的解读和分析。