北交所投资策略侧重精选个股 重视分散配置、长期持有

近期，北交所动作频频，连续发布了一系列业务规则及相关细则，预示着其开市步伐正不断加快。公募基金界也积极备战，不仅对多只北交所两年定开基金进行了申报，而且紧密跟踪研究精选层以及专精特新等相关企业。

这些公募基金的投资方式涵盖了二级市场买入、新股申购、IPO战略配售及定向增发等多元化策略。对于北交所的投资策略，公募基金经理们普遍认为，它与沪深股市的投资逻辑有着显著的差异。

万家基金的基金经理叶勇指出，北交所的投资逻辑不能简单地照搬A股的模式。北交所的企业以信息技术和制造业为主，特别是创新型中小企业和专精特新企业。目前精选层中的公司，市值大多集中在2亿至10亿之间，这些企业规模较小，流动性相对不足。我们在北交所的投资需要综合考量，结合自下而上的精选个股和自上而下的行业研究。例如，我们看好新能源相关赛道的小而美企业，会在研究其基本面后，寻找合适的价格买入，并长期持有，享受企业的成长收益。值得注意的是，我们在北交所的投资换手率不会很高，而在仓位配置上则会相对分散，个股权重较低。在风险控制方面，我们需要借鉴股权投资的经验，更加扎实地调研中小企业。

嘉实基金大周期研究总监肖觅表示，投资策略仍坚持研究驱动的基本面投资。但在行业选择上，我们会进行更加深入的研究和综合考量，包括产业政策、商业模式、进入壁垒、市场空间和增长速度等。在充分考虑估值水平的情况下进行行业配置。北交所的标的特色在于规模较小，行业处于初级或新型阶段。除了关注标的本身，我们还会重点考虑行业发展空间和公司竞争力等因素。

大成科创主题3年的基金经理谢家乐也强调了企业在行业中的地位和成长性。他表示会关注在产业链中已建立优势的企业，并布局潜在细分龙头企业。相对于A股，北交所的细分行业更加小而新，因此需要研究和挖掘细分龙头企业。他还会把握估值方面，由于北交所公司前期在创新层有交易价格和流通股比例等特点，新股高估值的消化时间会较短。在上市后需要紧密跟踪，寻找低估时机配置。在估值评价上，他需要灵活把握估值窗口期，因为整体市场波动难以预测。既要理解绝对估值，又要结合不同企业的价值创造能力差异，给予相对估值补偿。

公募基金对北交所的投资策略展现出高度的专业性和研究的决心。他们结合多种投资方式，注重行业选择、企业成长性和估值评价，以期在北交所获取丰厚的投资回报。