新三板正成国企重组新平台

新三板：国资改革的新舞台

新三板，这个一直被看作解决中小微企业融资难的金字招牌，如今有了新的定位和使命成为助力地方实现国资改革的战略平台。随着国资“国企”改革迈入实质性阶段，新三板国企板块正迎来其迅速崛起的时刻。

在***批转发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》后，市场对于国企改革的期待愈发高涨，新三板在其中扮演的角色愈发关键。清科研究中心的报告指出，自2013年12月以来，全国已有19个地区发布了深化国资改革的方案，其中都强调了利用多层次资本市场提高国资资产证券化的比率，新三板作为其中的重要一环，备受瞩目。

四川、广东等地纷纷鼓励国有企业利用包括新三板在内的多层次资本市场，实现国有资本的充分流动和股权的多元化。北京市也明确提出，市属企业将利用新三板等多层次资本市场提高证券化的比率。

值得一提的是，2014年7月，证监会颁布的《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引(试行)》进一步规范了在公开转让的公众公司重大资产重组的信息披露和相关业务办理流程。这为国有企业在新三板这个平台上进行兼并重组提供了制度保障。

在政策红利的刺激下，国有企业纷纷挂牌新三板。截至2015年2月初，已有58家国有企业挂牌新三板，其中央企控股企业11家，地方国有企业47家。随着国资国企改革的深入，新三板国企板块将迎来更多的发展机遇。

新三板目前面临的最大挑战是流动性问题。但在闫鹏看来，随着一系列解决流动性问题的政策推出，如分层管理模式、集合竞价制度、投资门槛降低等，新三板的流动性将得到显著改善。这将为并购提供更为公允的定价依据，增加企业被并购的机会。

虽然国有企业兼并重组的大潮势不可挡，但在这一过程中也衍生出一些亟待解决的问题，包括产权关系、行政干预、国有资产流失、人力资源整合等。对于有意进行兼并重组的国有企业和各级国有资产监督管理部门来说，这些都是巨大的命题和新的挑战。

新三板正成为国资改革的新舞台，为地方国企和央企提供了一个低成本实施改革的重要资本市场平台。随着政策的不断推出和市场的日益成熟，新三板将给国有企业带来更多的并购机遇。