东北证券：呷哺呷哺维持买入评级 目标价11.02港元

东北证券对呷哺呷哺的乐观预期：坚守“买入”评级，期待复苏之光

东北证券近日发布研究报告，对呷哺呷哺（股票代码：00520）维持其“买入”评级不变，并设定目标价格为每股11.02港元。据其预测，该公司在未来的2021/2022年度归母净利润预计将达到惊人的1.53亿和5.87亿，对应的PE值为令人振奋的42倍和预期的11倍。这反映出东北证券对呷哺呷哺前景的乐观预期。

这一乐观预期的背后也存在挑战和压力。当前，由于疫情的反复以及外部环境的竞争加剧，呷哺呷哺的经营压力逐渐增大，其复苏的节奏并不如预期那样顺利。尽管如此，公司正在采取一系列积极的内部调整措施来应对这些挑战。虽然公司已放缓今年的开店目标至约30至40家（原先计划开设约百家新店铺），并计划关闭亏损的近百家门店（主要集中在上海、湖南、湖北等地及北京区域），但管理层展现出坚韧的决心和适应变化的能力。更重要的是，凑凑品牌表现出了良好的生命力。这一品牌的恢复态势强劲，上半年收入已恢复到疫情前的九成以上，显示出消费者对品牌的忠诚度和韧性。公司预计下半年将进一步扩大店面数量，预示着这一品牌的长足发展。

值得特别注意的是管理层的重要变革。凑凑品牌的原CEO张振纬与呷哺呷哺的原CEO赵怡相继离职后，目前公司董事长贺光启领导两大品牌的管理权，全力推动内部整合优化。这不仅包括组织架构的优化和扁平化，还涉及人才、管理、IT开发等多方面的全面整合。公司还优化了门店模型，更新了菜品选择，并加大了外卖业务的推广力度。更令人鼓舞的是，公司对激励机制进行了大刀阔斧的改革，通过股权激励等举措提升员工的工作积极性与忠诚度。这样的内部调整和优化措施不仅可能有助于缓解当前的困境，还有可能推动公司进入一个全新的发展阶段。但这一过程的顺利进行无疑存在不确定性，仍需观察改革效果的实现情况。

虽然东北证券对呷哺呷哺的未来保持乐观态度并维持其“买入”评级，但投资者仍需警惕可能的风险因素。包括凑凑品牌的拓展可能不如预期顺利以及公司内部调整可能遇到的挑战等风险因素都可能影响公司的业绩和股价表现。投资者在做出投资决策时应当全面考虑这些因素并进行审慎决策。