招银国际：李宁重申买入评级 目标价上调至68.62港元

重塑经典：李宁展现强劲增长潜力，招银国际上调评级并提升目标价

招银国际最近发布了一份研究报告，对李宁（02331）的前景给予了强烈的乐观预期，并重申了“买入”评级。报告指出，李宁的股价目标已被上调至68.62港元。在仔细评估了该品牌的一系列积极指标后，招银国际认为目前的估值以31倍的22年财年市盈率来看极具吸引力。李宁预计在接下来的财年中实现7%-8%的应占净利增长，这一预测调整充分考虑到公司毛利率的改善和经营杠杆的优化。

李宁品牌在今年年初至今的零售业绩表现出令人瞩目的增长势头。招银国际坚信，公司在过去的一年里已经超越了行业平均水平，并预见到未来将会持续受益于品牌声誉的提升、毛利率的快速恢复以及严谨的成本管控。随着公司不断深化的改革措施的实施，该行对李宁净利润率的长期潜力更加乐观。

回顾李宁在20财年的表现，其销售和核心净利分别实现了4%和34%的同比增长，这一成绩略低于招银国际的预期。尽管线下销售增长略低于预期，但公司在成本控制方面的表现却大大超出了预期。特别是在毛利率保持稳定的净利润率却在下半年显著提升至12.3%，这一成绩加强了招银国际对李宁未来改革和增长加速的信心。

对于未来的展望，李宁设定的增长目标似乎相对保守。公司预计在21财年的销售增长为20-25%，零售流水增长则为18%-23%。招银国际认为这些目标其实相当乐观。今年年初至今的线下零售增长已经远超预期，达到约70%的同比增长；渠道库存状况良好；门店数量也将持续增长。李宁还计划提高净利润率一个百分点，这在招银国际看来同样具有巨大的提升空间。李宁的品牌影响力不断提升、成本及供应链持续优化，这都预示着其未来增长的前景十分可观。

李宁正在展现出强劲的增长潜力。对于投资者而言，现在无疑是考虑买入李宁股票的好时机。招银国际的研究报告充分说明了李宁的股价上涨空间以及其强大的市场竞争力，值得投资者密切关注。