东北证券：稀土产业变革带动估值重构，供需抽紧助推价格上涨

从主题投资到产业变革：稀土行业的新时代启示录

随着新能源产业的蓬勃发展，稀土元素的重要性日益凸显。本周稀土价格继续上扬，各类氧化物价格普遍上涨，市场热议的焦点再次聚焦于稀土领域。其中，氧化镨钕价格上涨6.1%，达到每吨56.5万元的高位。与此氧化镝和氧化铽的价格也有所上升，市场显示出强烈的增长态势。自2020年4月以来，稀土价格的涨幅和持续性均超越以往，这引发了市场对稀土板块认知的重新审视。

站在供需重塑的新时代起点，稀土行业不再是空泛的主题投资，而是实实在在的产业变革和中长期行业高景气的体现。当前，稀土在新能源领域的需求占比正逐年上升，特别是在电动车和风电领域，其需求空间更是广阔。全球新能源产业的高景气，为稀土终端需求的扩张提供了持续动力。

国内电动车销量的高速增长，就是一个生动的例证。六月份，国内电动车销量创下历史新高，同比增长139%，随着下半年旺季的到来，电动车的排产环比有望继续走强。与此欧洲的碳排放政策也超预期，随着“Fit for 55”能源和气候一揽子提案的发布，欧洲电动化进程有望提速，风电装机规模也将加速扩张，进一步打开稀土需求空间。

缅甸疫情的持续升温，可能会进一步加剧稀土供给短缺。作为全球第三大稀土矿生产国，缅甸的稀土矿产量占全球比例的12.5%。随着疫情的发展，缅甸封关的可能性增加，这或将使全球稀土供给更加紧张。尤其是考虑到下游需求旺季将至，以及产业链库存极低的情况，三四季度稀土价格有望迎来快速上涨。

面对这样的行业背景和发展趋势，稀土行业的估值体系正在迎来重构。投资者应把握拥有全球定价权的核心资产的价值重估机遇。如北方稀土、某重稀土标的、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等优质标的，均值得投资者关注。

稀土行业正处在一个新的历史起点，新能源产业的蓬勃发展为其带来了巨大的机遇。投资者应深入理解和把握这一行业变革，发掘其中的投资机会。随着全球新能源产业的高景气持续，稀土行业的前景将更加广阔。