招银国际：首予昭衍新药买入评级 目标价107.65港元

招银国际发布研究报告，对昭衍新药（股票代码：603127）给出了“买入”的评级。报告深入分析了昭衍新药在中国药物安评临床前外包市场的地位，指出该市场渗透率较低，因而看好昭衍新药未来的盈利增长潜力。

作为中国药物安评外包市场的领军企业，昭衍新药在2019年的收入计算中，占据了全国16%的药物安评市场份额，市场排名第一。其在过去几年中的表现尤为出色，在2017-2019年间，参与服务的化学药在CDE接受的IND申请中占比超过15%，生物药则超过45%。

招银国际指出，昭衍新药基于其在药物安评业务上的研发经验和客户基础，已成功将业务扩展至药物发现及临床早期试验服务，并涉足生物药CDMO领域。昭衍新药的发展策略受到了全球药物安评龙头企业查尔斯河的启发，未来有四个战略方向值得重点关注。

昭衍新药将侧重于提供服务，而非销售实验室动物产品。这一转变不仅提升了服务价值，也使其业务更加多元化。收购将是其重要的增长驱动力，通过收购可以迅速扩大市场份额并增强公司的竞争力。第三，利用成本优势进行海外扩张，随着公司规模的扩大和效率的提高，海外市场的拓展将成为其新的增长点。公司将进一步强化前端药物发现能力，通过研发创新持续提升服务能力。

招银国际对昭衍新药的前景充满信心，并给出了积极“买入”的评级。随着公司在药物安评领域的持续领先以及新业务的不断拓展，其股价有望在近期内实现上涨，达到设定的目标价107.65港元。