复星旅游文化(01992)买入评级 目标价续看12

广发证券研究报告：复星旅游文化业绩逆势增长，ClubMed与亚特兰蒂斯表现亮眼

凤凰网港股讯，广发证券研究报告显示，复星旅游文化在近期投资者日中披露了令人瞩目的业绩。公司在21Q3季度实现了收入31.5亿元，同比增长91.3%，并恢复到19年同期的81.5%水平。其核心业务ClubMed在Q3季度收入25.8亿元，同比增长高达119.7%，恢复到19年同期的75.5%。ClubMed的容纳能力也恢复到了19年同期的71.9%，全球入住率达到64.8%，并且日均床位价格较同期增长了17%。预订数据同样表现强劲，至21年10月16日，未来几个季度的预定量已经恢复到19年同期的相当水平。

虽然2021年下半年疫情对中国旅游业造成显著冲击，但复星旅游文化旗下的酒店和度假村展现出强大的韧性。其中，亚特兰蒂斯在Q3季度收入达到2.3亿元，尽管同比下降了24.6%，但其表现仍然值得关注。根据公司的公众号消息，2022年元旦期间，国内度假村的收入已超过疫情前的50%，三天平均入住率显著超过20年同期。部分度假村如北大壶、三亚、延庆、北戴河在元旦当天的入住率接近或超过90%。亚特兰蒂斯的营收较20年增长12%，入住率和平均房价分别达到82.7%和2974元。

公司的新项目也在稳步推进，丽江度假村已在去年九月开业，长白山度假村则预计在明年一月开业。广发证券看好复星旅游文化在未来的表现，认为其在ClubMed和亚特兰蒂斯的稳健基础上，新项目的逐步落地将为公司带来稳定的收益贡献。预计该公司21-23年的归母净利润分别为-22.01亿元、5.39亿元和7.67亿元。

基于以上分析，广发证券维持对复星旅游文化的合理价值评估为每股12.58港元，并维持“买入”的评级。总体而言，复星旅游文化在当前的旅游行业环境下展现出强大的复苏势头，值得投资者密切关注。

注：以上信息仅供参考，投资有风险，入市请谨慎。