被动投资“春风”吹到债市，调查显示逾六成大型机构青睐债券ETF

过去十年，被动投资在全球股市中席卷而来，机构投资者纷纷涌入交易所交易基金（ETF），促使诸如贝莱德、先锋领航等大型公募基金公司的资产规模急剧膨胀。如今，这股风潮正吹向债市，越来越多的机构预计在未来将倾向于固定收益的指数化投资。

最近，道富银行对全球358家机构投资者进行了深入调查，其中82%的受访者来自养老基金。调查结果显示，被动投资领域可能正迎来一个重大的“拐点”。全球有66%的受访者表示，未来三年他们将优先选择使用指数基金来配置核心固定收益仓位，这一趋势在澳大利亚和北美尤为显著，比例高达82%和71%。

道富银行首席投资组合策略师Gaurav Mallik在接受媒体采访时表示：“人们之所以更倾向于在指数化基金上配置资产，正是因为指数化基金所独有的流动性优势。你可以轻松进出市场，并明确自己想要的敞口。”

除了流动性优势，受访者还表示，未来三年他们计划在非核心固定收益仓位上更多地采用被动投资方式，占比达到63%。

Mallik认为，这一趋势主要源于指数带来的流动性好处，以及机构投资者对主动型基金经理在高收益策略和新兴市场债券等领域的表现感到失望。调查结果显示，44%的受访者计划增加对高收益指数策略的配置，36%的人计划增加对新兴市场债券策略的指数化配置。超过三分之一的受访者倾向于在发达国家主权债策略、投资级公司债策略以及全球核心策略上进行指数化投资。

受访者认为，固定收益指数型基金受欢迎的主要驱动因素包括成本降低、效率提高、资产配置决策影响的最大化、通过主动管理增加alpha的难度加大，以及流动性和定价透明度的提高。

无论是股市还是债市，被动投资都在成为机构投资者的新宠。随着更多机构将资产配置向固定收益的指数化投资倾斜，未来的市场格局将发生深刻变化。