11月投基策略：反弹动能阶段性减弱 转向防御板块

解读与策略建议

随着全球金融市场的风云变幻，权益基金市场呈现出拐点隐现的态势。当前，由估值修复带来的反弹动能似乎有所减弱，投资者感受到的资金流动转向防御性板块的信号愈发明显。在这样的大背景下，我们必须顺势而为，调整投资策略。

对于中性仓位的精选结构，我们建议投资者关注那些估值与业绩重合度较高的景气行业。对于风险较低的投资者来说，银行股等稳定、确定度较高的投资标的无疑是一个理想的选择。而对于那些愿意承担较高风险的投资者，可以适当参与弹性较大的品种，如债转股相关主题以及受PPP预期抬头受益的建筑、环保等行业。这些行业或领域具有较大的增长潜力。

在固定收益基金方面，美元年底加息的升温已对市场造成了一定的冲击，利差进一步压缩的空间较小。短期曲线可能存在走扩的风险，而交易相对活跃的利率债受到的影响可能较大。短期调整过后，或许将迎来新一轮的交易型机会。建议投资者规避短期波动风险，通过配置重仓高评级信用债、控制久期和杠杆率的产品来实现稳健收益。

至于QDII基金，当前的资产价格走势与去年加息预期高涨时颇为相似。货币与避险资产均做出了敏感反应。预计加息后，美股的调整将首当其冲，资金回流的加快也将影响新兴市场表现。港股市场正酝酿着潜在的下跌动力，这值得投资者密切关注。而在这样的市场环境下，黄金处于进退可守、攻守兼备的位置。若美元加息，市场往往会提前兑现预期，黄金价格已经得到一定程度的反映。但加息后黄金走强仍是大概率事件。若不加息，金价更有望在美联储货币政策摇摆不定的情况下向上突破。

建议投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，灵活调整投资策略，保持谨慎乐观的态度，捕捉市场中的投资机会。