东吴证券：维持农夫山泉增持评级 2025年或将面临成本压力

东吴证券研究报告：农夫山泉展现强劲增长潜力

东吴证券发布研究报告，对农夫山泉（股票代码：09633）维持“增持”评级。报告详细分析了农夫山泉在包装饮用水、茶饮料、功能饮料以及果汁饮料等多个领域的出色表现，并看好其未来的发展。

报告指出，自2022年以来，由于PET、包材、能源价格的显著上升，包装饮用水和饮料行业面临着成本上升的压力。尽管如此，农夫山泉凭借强大的产品力、渠道力和持续的创新，依然实现了稳健的增长。该行预计农夫山泉在2022年至2024年的营收将分别达到348.7亿元、408.5亿元和467.93亿元。

在业绩方面，农夫山泉在2021年实现了实现营收296.96亿元，同比增长近三成，归母净利润达到71.62亿元，同比增长超过三成半。公司在茶饮料领域的表现尤为亮眼，推出了多款新口味吸引消费者，如打奶茶在冬季销售异常火爆。农夫山泉还在持续推出新品，以符合消费趋势。例如苏打气泡水就符合当前的消费趋势，销量良好。其他产品也表现出强劲的增长势头，全年营收同比增长高达六成。农夫山泉还通过股权激励计划绑定核心团队，为长期发展提供动力。

东吴证券也提醒投资者注意风险。虽然农夫山泉已经采取了措施控制成本，但由于PET等原材料价格上涨带来的压力仍然存在。该行对农夫山泉的盈利预期进行了一定的调整。安全风险以及行业竞争加剧风险也是投资者需要注意的。尽管如此，东吴证券依然看好农夫山泉的长期发展前景。该行预计农夫山泉将继续保持强劲增长势头在未来几年内为投资者带来可观的回报。这份报告提供了详尽的数据和分析展现了农夫山泉的强大实力和广阔的发展前景值得投资者深入研究。