福耀玻璃跑赢行业评级 目标价30港元

中金公司最近发布了一份研究报告，详细解读了【、】(600660)H股的上半年业绩表现。据报告，该公司在上半年实现了102.9亿元人民币的收入，同比增长了2%。尽管归母净利润达到了15.1亿元人民币，但与去年同期相比却下滑了19.4%，不过这一表现仍基本符合市场此前的预期。

考虑到SAM业务的合并报表以及全球汽车市场复苏的节奏慢于预期，中金公司对这家公司的未来盈利进行了重新评估。该行预测，其在2019年和2020年的净利润将分别下调19.5%和8.9%，至30.85亿和37.29亿元人民币。尽管面临一些挑战，但中金公司依然对该股保持乐观态度，维持A股跑赢行业评级，并设定了27元人民币的目标价。对应2019年和2020年的市盈率分别为22.0倍和18.2倍。H股的目标价为30港元，对应的2019年和2020年的市盈率分别为21.8倍和18.1倍。

值得一提的是，这家公司的福耀第二季汽车玻璃主业的毛利率环比表现稳定，充分展示了其在成本控制方面的卓越能力。尽管其国内业务受到下游产量疲弱的影响，但海外业务的增速仍然接近20%。特别是其在美国的工厂，第二季产能进一步提升，净利润超过1亿元人民币，与第一季相比有了明显的提升。

随着全球汽车产量低点已过，市场逐渐回暖，该公司在主营业务方面的盈利能力稳定，行业复苏有望带动其盈利逐步回归。中金公司对SAM业务的整合也持中长期的乐观态度。这家公司未来的发展前景仍然充满希望，值得投资者密切关注。