量化基金：投资并非赌局 分散以达清净

佛语有云：“万发缘生，皆系缘分；缘起即灭，缘生已空。”这句话深刻描绘了世间万物间的纷繁联系。资本市场亦如此，充满着无数错综复杂的联系。如果我们过于执着于单一的个股或资产类型，就如同在上孤注一掷。如果我们能放开执念，多重配置，就能如阅尽繁华的僧人，达到清净欢喜的境界。

众所周知，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的道理，这是分散风险的智慧。在配置权益类资产时，量化基金凭借其天生的投资分散特性，能够帮助我们充分发挥这一智慧。那么，量化基金的分散投资究竟达到了何种程度呢？让我们来一竟。

如果我们将量化基金的个股比作一幅像素图，那画面将极其繁复，甚至对于密集恐惧症患者来说都难以忍受。除了季报，基金公司每年还会公布半年报和年报，其中详细披露了基金的具体持股数量和持股比例。这些信息的披露通常在半年末和年末结束后的2-3个月内进行。

根据Wind资讯的数据，2016年半年报公布的期末基金持股数量中，量化基金以平均178只的持股数超越了股票型基金的130只，更远远超过了混合型基金的平均49只持股数。而量化基金中的主力军主动量化基金的平均持股数量更是达到了惊人的198只，这一数量几乎覆盖了沪深两市6%以上的个股。

从持股数量的分层来看，根据Wind资讯2016年半年报的统计数据，在纳入统计口径的49只主动量化基金中，持股数量在100只以上（包括100只）至200只之间的基金有22个，占比高达44.90%。而持股数在100只以下和200只以上的则呈现出纺锤形的递减趋势。

量化基金的两个显著特点便是分散投资和量化选股。通过持有较大规模的个股数量，量化基金能够有效地分散非市场性风险。它并非简单的被动复制宽基指数。在挖掘个股成长和业绩兑现的过程中，并非每只个股都能带来超越指数的超额收益。正是这种研究和精细管理，使得量化基金在资本市场中独树一帜。