A股利多因素积聚 大机构唱多转型主线

市场持续反弹与经济数据回暖：机构信心重塑与转型主线强化

随着市场的持续反弹及经济数据的积极回暖，机构投资者的价值观正在经历重塑。回顾自2014年底的牛市以来，当前的货币环境与经济转型背景并未发生根本改变，反而有部分因素正在逐步加强。对此，投资者应高度关注代表新兴产业的成长股和国企改革股，因为经济转型仍是未来市场发展的主线。

国泰君安首席宏观分析师任泽平近期的积极观点引起了广泛关注。他在报告中以充满激情的标题“春季攻势，继续干”鼓励投资者。任泽平认为，未来无明显利空的情况下，投资者应把握住4-5月的做多时间窗口，为净值增长而战。

与此包括公募和私募在内的买方机构已经开始了新一轮的布局。在3月底，深圳的一位百亿规模私募基金经理表示，他们加大了对超跌热门股的配置力度。在过去的两个星期里，其仓位已从三成迅速提升至八成。他们的逻辑是，在没有新的方向出现之前，市场仍会按照已有的逻辑滑行。

值得注意的是，有公募基金经理明确指出，过去半年多的市场调整仅是牛市中的一波小调整。创金合信基金量化投资部总监程志田认为，2015年牛市的投资逻辑并未发生改变。经济转型的大背景仍然存在，并且今年还增加了供给侧改革的新内容，这个方向是坚定不移的。货币宽松的政策环境仍将继续存在。剩余产能的出清不可能在货币紧缩的情况下完成。去年底以来央行的动作已经证实了这一判断，未来一段时间货币环境仍会相对宽松。

在这一背景下，投资者应紧跟市场步伐，关注经济转型中的龙头企业及具有成长潜力的新兴行业。在配置股票资产的也应注重风险管控，保持合理的仓位配置，以应对市场可能出现的波动。

市场利多因素正在积聚，投资者应把握住这一机遇，关注经济转型主线，合理配置资产，以期在市场中获得良好的收益。基金投资：捕捉超额收益的机会

在天天基金研究中心的报告中，我们看到了几只潜力十足的基金。它们分别是光大保德信欣鑫混合A、国联安鑫享灵活配置混、国泰中小盘成长混合、国泰估值优势混合A、光大保德信睿鑫混合A以及国泰金龙行业精选。这些基金在近三个月内的收益表现均十分亮眼，其中光大保德信欣鑫混合A更是达到了惊人的41.07%的收益率。

这些基金的表现引起了投资者的广泛关注。成长股的估值已经回到了合理水平，小盘成长股的估值水平显著回落。鹏华基金首席策略师张戈表示，当前成长股的估值基本合理，这为投资者提供了良好的投资机会。

市场的情况与2014年行情刚起来时颇为相似，给人一种似曾相识的感觉。那时的逻辑脉络与当前市场十分吻合，整个市场的风格也相差无几。在这样的背景下，资金面的宽松情况对股市构成了利好。

始于2014年底的牛市的资金面情况，与当前的市场较为类似。任泽平指出，目前经济数据回升迹象超出市场预期，楼市量价大涨从一线向二线蔓延，土地购置大幅回升。预计此轮周期回升将会持续到二季度末、三季度初。PPI环比上涨幅度超预期，这将有利于企业盈利改善。

虽然未来的货币环境可能会略收紧，但宽松仍然是关键词。创金合信基金固定收益部执行总监王一兵表示，未来货币环境的变化调整中，房地产是一个主要观察窗口。目前部分一二线城市出现了轻微泡沫，但宏观经济的回暖迹象使得货币进一步宽松的可能性降低。从中长期看，货币的整体中性宽松态势仍将维持较长时间。

中瑞合银则认为，在宏观经济下行压力较大的情况下，积极的财政政策和稳健的货币政策使得流动性仍然保持在一个相对宽松的状态。尤其是在2016年，降息空间越来越小，货币政策将以降准为主。总体来看，流动性环境依然相对宽松，这为股市提供了有力的资金支持。

这样的市场环境为投资者提供了捕捉超额收益的机会。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的基金进行投资。在这个过程中，理性投资、长期投资仍然是重要的原则。关注市场动态、做好风险管理也是不可或缺的投资之道。随着人民币汇率波动引发的资本流出恐慌逐渐消散，金融市场正迎来新的曙光。专家王一兵指出，美元指数的波动对国际金融市场产生了不小的冲击，但这一过程终将结束，届时人民币汇率问题将不再成为大规模资本外流的主要原因。我国外汇储备充足，具备稳定汇率的充分条件，未来因汇率问题引发大规模资本外流的概率极低。

经济转型的主基调依然稳健。无论市场如何波动，经济转型始终是业内关注的焦点，特别是国企改革的步伐和新兴产业的发展。从当前积极的财政政策、稳健的货币政策以及房地产政策的推动来看，实体经济复苏的态势日渐明朗。在中观数据的支撑下，中国经济正在筑底企稳。

市场人士张戈认为，在近期美联储加息预期下降的背景下，A股市场迎来了难得的反弹机会。而对于经济转型的持续性，各方机构纷纷修正观点，更加确信改革边际正超预期。从企业层面的数据来看，经济转型的效果已经显现，企业盈利改善的迹象越来越明显。

新兴产业的蓬勃发展更是为市场注入了强劲动力。以创业板为例，一季度业绩超出市场预期，显示出强劲的增长势头。在这样的背景下，市场积极因素不断增多，为投资者提供了更多的投资机会。

对于市场的上涨空间，任泽平表示看好。他认为在经过近两个月的震荡筑底后，市场将选择向上，而且未来一段时间没有明显的利空因素，反而利好频出。他建议投资者加仓，并看好四大方向：弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率和供给侧改革受益的相关板块。

兴业证券首席策略师王德伦也表示，制约市场的消极因素正在弱化，而积极因素在累积，市场的震荡向上趋势将越来越明朗。与此一些机构的投资逻辑已经回归新经济这一主题，加大对代表经济转型方向的配置。

总体而言，市场虽然仍有波动，但积极因素正在不断增多。投资者应紧密关注数据变化，早一步发现拐点，把握投资机会。也要注意风险点，若国内外经济形势出现变化，及时减仓、配置银行等低估值股票将是明智之选。这样的市场环境下，既有挑战也有机遇，投资者需灵活应对。