保本基金命运多舛 “类保本”产品接棒

【保本基金命运多舛，“类保本”产品崭露头角】

近期，关于保本基金的消息引发了广泛关注。随着监管部门对保本基金指导意见的修订，保本基金的前景变得愈发黯淡。多家基金公司人士向21世纪经济报道透露，由于额度限制和财务风险等问题，保本基金的发展面临困境。与此“类保本”产品却开始崭露头角。

所谓保本基金，即基金管理人在特定条件下承诺投资者在投资期间内能够保持一定的本金安全。随着监管政策的调整和债券市场收益率的下降，保本基金的发展前途变得颇为坎坷。多家基金公司表示，未来可能不再发行新的保本基金。由于财务风险的增加和担保方式的问题，一些业内人士对保本基金的未来发展持谨慎态度。

尽管保本基金面临困境，但市场上对于保本策略的需求依然存在。“类保本”产品应运而生。“类保本”产品采用保本策略进行投资，但不承诺保本。这种产品在公募基金和基金专户中都得到了快速发展。南方基金等大型基金公司已经开始发行“类保本”的公募基金。这些产品以固定收益类回报作为安全垫，并以此作为股票仓位的约束，通过投资组合实现“保本”。

知本金融总经理李博介绍，国内大部分保本基金都采用CPPI策略（固定比例投资组合保险策略），这是一种通过投资组合实现保本的策略。简单来说，就是利用债券等安全资产的预期收益和前期已实现收益去冲抵股票等风险资产组合潜在的最大亏损。这种策略在“类保本”产品中得到了广泛应用。

一位基金公司人士表示，“类保本产品的核心是让客户相信产品能够一直贯彻保本策略。”随着市场变化和投资者需求的变化，基金公司开始推出更多的“类保本”产品，以满足客户的需求。这些产品不仅提供了更多的选择，也降低了客户的投资风险。

保本基金的发展面临多重挑战，但“类保本”产品的崛起为投资者提供了新的选择。随着市场的变化和投资者需求的变化，我们相信会有更多的创新产品出现，为投资者提供更多的投资机会和选择。对于如何说服客户信任我们的基金经理团队，并确保他们按照保本策略操作，关键在于如何为客户创造一个透明、实时的观察路径。我们必须让客户知道，他们不仅仅是被动的投资者，而是可以主动参与到他们的投资旅程中来，了解并跟踪他们的基金经理是如何操作的。想象一下，如果客户能够像观看一场比赛那样，实时观察他们的投资净值变动和基金的回撤幅度，这会让他们感受到更直接的投资掌控感。他们会通过数据的波动了解基金团队的策略执行情况，这是他们最直接的参与感和掌控感的来源。例如净值曲线的变化能够揭示出基金团队在市场中的动作和调整。一旦看到这些动态的变化，客户的信任度将会大大提升。

史博也指出了，个人投资者通常很难像机构那样进行动态的跟踪和了解保本策略的实施情况。对于机构客户来说，他们对这种策略的接受度显然会更高一些。机构客户通常有更强的数据分析和风险承受能力，他们对这种更、更精细的投资管理方式更有可能接受。

事实上，在公募类保本基金试水的过程中，机构业务的类保本基金已经蓬勃发展起来。大型基金的机构业务负责人向我们透露，自从监管层暂停了保本专户之后，采用保本策略但不承诺保本的产品需求量增长迅速。公募基金由于其标准化特性，可能较难让每一个散户投资者完全接受其投资策略和操作方式。在私募基金和专户一对一的服务模式下，客户可以根据自己的需求和偏好提出特殊要求，这使得他们的接受度大大提高。这样的模式让基金经理与客户之间的沟通和交流更为直接和有效，也更容易建立起客户对基金经理的信任和对策略的认同。透明化和实时跟踪的机制是建立客户信任的关键，让客户了解到他们的投资不仅仅是一笔交易，而是一次参与的旅程。