招商蛇口(001979)系列报告之一-资产转让大幅夯实存量资

资产转让大幅夯实土地储备价值，资源加速兑现成果展现。此次招商蛇口旗下多个子公司的资产转让，不仅大幅提升了公司的土地储备价值，也充分展现了公司资源的丰富程度。

涉及的公司全资子公司如商鼎置业、乐湾置业等，以及高立公司和长诚公司的资产，在此次交易中实现了显著增值。这些子公司的资产账面价值与评估后的总资产价值相比，增值空间巨大。交易完成后，市场对公司土地价值的高度认可，进一步夯实了公司的土地价值基础，加速了公司存量资源的变现进程。

公司对太子湾片区的开发引入香港品牌商业地产运营商新世界发展有限公司，将加速太子湾片区的开发并提升公司整体价值。新世界的加入不仅体现了主流投资者对太子湾片区发展前景和商业价值的高度认可，也有助于提升太子湾片区及公司的品牌形象，为未来的开发运营提供了良好的示范效应和参考标准。

销售数据方面，公司的销售业绩持续大幅增长，已经超额完成了全年650亿的销售目标。公司也在持续扩充土地储备，存量资源为公司的未来发展提供了极强的安全边际。

在股权激励方面，公司通过“员工持股计划+股权激励”的双重激励方式，绑定了股东与管理团队利益。这种激励机制将有效激发管理团队的潜力，推动公司未来的持续发展。

招商蛇口在业绩快速增长的通过资产转让、引入战略合作等方式不断夯实土地储备价值，提升公司整体竞争力。在资产荒背景下，招商蛇口无疑是优选标的。建议投资者密切关注公司的未来发展动态，并考虑适时介入。

对于未来，招商蛇口将继续以其深厚的土地储备、丰富的资源、以及紧密的团队利益绑定为基础，努力打造更多的优质项目，为股东和投资者创造更大的价值。随着国家对于房地产行业的政策不断调整，招商蛇口也将积极应对市场变化，保持稳健的发展步伐。招商蛇口，一家在核心一二线城市拥有丰富土地储备的企业，其独特的地位在前海蛇口自贸区尤为突出。在这个自贸区战略与深港一体化交织的时代背景下，公司的发展空间如星海无边。我们所测算的每股RNAV价值高达24.5元，然而当前的股价却远低于这一数值，显现出公司的估值处于极低的区间。

招商蛇口的未来展望令人充满期待。预计其在2016年至2017年的EPS（每股收益）将分别达到1.09元和1.30元。对应的PE（市盈率）则为16.7倍和14.0倍，充分展现出其强大的投资吸引力。这样的业绩表现，使得我们对这家公司保持“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。未来的货币政策如果收紧，可能会对房地产市场带来一定的影响。房地产销售的情况也是我们需要关注的重要因素。如果销售不如预期，那么公司的业绩可能会受到一定的影响。考虑到公司在核心城市丰富的土地储备以及自贸区战略的推动，这些风险因素似乎并不足以阻挡招商蛇口的发展步伐。

招商蛇口是一家在核心城市拥有显著地位，发展前景广阔的企业。在当前的股市中，它的低估值使其成为投资者的一个理想选择。尽管存在一些风险因素，但我们认为这些风险并不会对公司的长期发展造成太大的影响。对于稳健的投资者来说，招商蛇口无疑是一个值得关注的投资目标。