公募FOF开闸 资产配置“普惠化”任重道远

【公募FOF开启，资产配置“普惠化”面临挑战与机遇】

随着近日《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引》的正式发布施行，公募FOF（基金中的基金）正式开启，为投资者提供了多元化配置的新时代。这一创新产品的出现，旨在满足投资者多样化配置投资需求，有效分散投资风险，并壮大机构投资者力量。

业内人士指出，公募FOF的开闸标志着资本市场的一大进步。不同于传统基金专注于选股，FOF基金更侧重大类资产配置，有助于投资者实现资产的普惠化配置。尽管前景光明，但公募FOF在中国市场的推行仍面临挑战。

专业人才短缺是亟待解决的问题。公募在FOF所需要的大类资产配置能力和基金选择能力方面相对薄弱，真正具备FOF投资能力的基金公司和专业人士并不多。这也是许多基金公司选择初期发行内部FOF的原因。

尽管如此，《指引》的发布为FOF的发展提供了明确的框架和方向。在强调基金持有人利益优先、防止利益输送的还在FOF的投资、估值、收费模式、信息披露等方面进行了不同程度的更新安排。例如，新增了对持有单只基金市值的限制，有助于基金强化分散投资，防范集中持有风险。

在政策落地的背景下，多家基金公司早已着手在相关领域进行布局。前海开源基金、上投摩根基金、建信基金和富国基金等都已组建了专业的FOF投资团队，并形成了不同的产品线，以满足投资者的需求。

华安基金提醒，系统改造的进度将在一定程度上决定产品推出的节奏。由于《指引》明确了投资自家基金不得双重收费，且自管基金必须由直销渠道购买，基金公司和相应托管行需要评估FOF双重收费规定对于后台系统改造的要求情况。

公募FOF的开闸为投资者提供了资产配置的新工具，满足了多样化配置需求。面对专业人才的短缺等挑战，资产配置“普惠化”之路仍任重道远。业界期待，随着市场的不断发展和完善，公募FOF能够逐渐成熟，为投资者带来更多的投资机会和收益。

投资者可以通过借道基金中基金实现资产配置之梦，而基金公司也在积极筹备，努力培养专业人才，提升大类资产配置能力。未来，在各方共同努力下，公募FOF有望为资本市场注入新的活力，推动资产配置“普惠化”进程。在济安金信科技有限公司副总经理王群航的眼中，从整个行业的视角来看，内部FOF（基金中的基金）的发展空间受限，其风险很容易转向成为连接基金的旧有模式。国内的基础市场结构和业态与海外市场存在显著的差异，因此如何推出既符合市场需求又区别于公募的特色产品，已成为行业关注的焦点。

FOF若无法适应国内市场的独特环境，可能仅仅是公募基金的一个更名版本，难以获得市场的广泛认可。江赛春对此表达了担忧，他认为如果FOF无法展现出相对于公募基金的优势，它就可能仅仅是一个产品营销的概念，实质上的改变有限，无法真正实现资产配置的初衷。

某基金公司的副总经理也表达了类似的观点。他指出，《指引》虽然刚刚“落地”，具体业务细则尚待进一步实践和完善，但行业已经在朝着正确的方向迈出第一步。当前阶段，由于市场环境和具体业务操作细节还在不断演变，因此对于FOF等新型产品的推出，需要更加审慎和精细的考虑。

对于国内基金行业来说，面临的是一个充满挑战和机遇并存的市场环境。在推动FOF等创新产品发展的还需要关注到如何真正让这些产品适应国内市场，满足投资者的需求。只有这样，才能确保FOF等产品在竞争激烈的市场环境中脱颖而出，为投资者提供更加多元化和高效的资产配置工具。这是一个需要行业内外共同努力和协作的任务，期待未来能够带来更多的创新和突破。