基金经理：债转股引领估值修复 市场预期不宜过高

【基金经理对债转股引领估值修复持乐观态度 但市场预期不宜过高】

近日，国开行宣布了首批债转股规模达1万亿元的重大消息，预计将在3年甚至更短的时间内化解银行潜在的不良资产。这一消息引起了市场的广泛关注。北京某中型公募基金经理对此表示乐观，认为这一举措将有利于提振银行股和负债率较高的国企概念股。

这位基金经理深入分析了债转股带来的多方面利好。从国家的供给侧改革到如今的债转股措施，都是引导产业转型升级的有力手段。通过债转股，负债高的企业能够度过债务危机，避免破产风险，从而改善企业的经营状况。这种政策利好将直接体现在企业基本面的改善上，对高负债企业来说无疑是一大利好。

债转股也有利于降低银行的不良贷款率。通过融入股权，银行可以主动选择高负债但基本面良好的企业，将债权转换为股权，从而优化银行的资产结构。这对银行来说同样是一大利好。

对于市场参与者而言，这位基金经理认为，在当前的市场环境下，债转股的风险相对较小。银行在市场相对低点、企业经营的相对困难时期介入，有机会获取相对优质的资产。从长期来看，这种投资是相对安全的。

前海开源拟任首席经济学家杨德龙也对此表示认同，他强调，债转股对于转股企业来说，更是拓宽了潜在的发展空间。债务转增股本，不仅降低了企业的负债，还增强了企业的营运资本，提高了资金周转的灵活度。完成“债转股”的企业，不仅负债能力得到提升，其信誉也会有所提高，从而更容易获得更多的融资机会。

债转股作为一种新的经济手段，其带来的积极影响值得期待。虽然市场预期不宜过高，但其无疑为市场带来了新的机遇和挑战。各方应深入理解和把握这一政策，以实现更大的发展。这一举措也体现了国家对于经济发展的深思熟虑和坚定决心，为未来的经济发展注入了新的活力。跟着基金赚大钱

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000063 长盛电子信息主题灵活 55.54% 1.50% 0.60% 购买 开户购买

519156 新华行业灵活配置混合 47.45% 1.50% 0.60% 购买 开户购买

除此之外，还有其他的几只基金也值得关注：

762001 国金国鑫发起 39.78% 1.50% 0.15% 购买 开户购买

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根据天天基金研究中心的数据（截至日期为2016-04-05），一些特定的行业和领域展现出良好的发展前景。对于那些正在进行供给侧结构性改革的行业，尤其是钢铁、煤炭、化工等去产能的行业，一些强制去产能的公司可能会面临更大的财务压力和经营困难。这时，允许债转股将大大减轻这些公司的还本付息压力。

有公募人士认为，短期内，这个消息对二级市场的银行股、周期行业龙头股形成利好，可能带来一波估值修复过程。长期来看，我们需要对债转股的作用保持理性预期。因为对于一些本身负债率较高的企业来说，如果债转股不能有效改善其经营状况并改变基本面，那么它可能会对企业和银行形成新的负担。关键在于这些企业的经营状况能否实现真正的改善。

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