央行盛松成再谈流动性陷阱：降税效果好于降息

【央行盛松成再度聚焦流动性陷阱：降税策略优于降息】

近日，央行调查统计司司长盛松成再度引发市场热议，他针对当前企业陷入某种形式的“流动性陷阱”提出了独到见解。企业虽有流动资金却不愿投资，成为当下的一种尴尬局面。盛松成对此现象进行深入剖析，为我们揭示了流动性陷阱背后的真正原因。

在盛松成看来，企业陷入流动性陷阱的最主要原因并非货币政策的紧缩，而是企业投资意愿的缺失。他指出，企业的投资意愿受到投资回报率的严重影响。当前，我国边际资本利润率快速下滑，这使得企业自主投资增长受限。据预计，2016年边际资本产量将进一步下降，而投资回报的连续减少无疑会进一步抑制投资需求的释放。

盛松成还从数据角度为我们分析了当前的经济形势。据国家统计局数据显示，全国固定资产投资增速正在回落，固定资产投资价格指数已经连续七个季度负增长。这一系列数据反映出，企业在面临产品销售价格下降预期的还要面对固定资产在购置之初就可能面临的损失。

面对这样的经济形势，盛松成强调，要想从根本上促进企业投资意愿回升、带动经济增长，除了通过货币政策调节外，更要重视财政政策的积极作用。他认为，在目前的经济下行期，降税策略的效果实际上优于降息。因为企业税费负担高于利息负担，降低税费能够直接减轻企业负担，刺激投资需求。

盛松成的观点得到了恒丰银行研究院研究员蔡浩的认同。蔡浩表示，企业有资金却不愿投资，主要是因为经济下行期投资风险大、收益低。而降低企业成本，特别是通过降税措施，能够激发企业投资活力。他还指出，我国可以在财政政策和货币政策上做出更优的选择，以达到更好的调控效果。

盛松成还强调了财政货币政策协调的重要性。他认为，本轮经济下行是有效需求不足和供给结构失衡两大问题的叠加，需要财政和货币政策的协同作用。他提倡积极的财政政策与相对稳健的货币政策相结合，以更好地应对当前的经济形势。

盛松成的观点为我们理解当前经济形势提供了新视角。在流动性陷阱的背景下，降税策略或许是一个值得尝试的解决方案。加强财政货币政策的协调，也是应对经济下行的关键所在。让我们期待决策者能在这两者之间做出最优的选择，以推动我国经济持续健康发展。蔡浩向《每日经济新闻》的记者深入了经济学中的降税政策。从经济学的视角来看，大幅度的减税作为一种扩张性的财政政策，在经济周期的低谷时期扮演着重要角色。它能有效地降低企业的运营成本，增强企业的盈利能力，从而激发整个经济的活力。

这一政策的副作用同样不能忽视。如果降税的幅度过大，而经济复苏的进程并未如期实现，那么很可能导致财政收支出现失衡，给国家的财政带来显著的压力。当前，我国的财政收支总体保持稳定，赤字率保持在较低水平，尚存在一定的减税空间，但能否承受大面积减税所带来的影响仍需谨慎评估。

在今年的中央经济工作中，“三去一降一补”的任务明确指向了市场逐渐出清和经济结构调整的目标。在这样的背景下，如果真的要进行降税，那么应该更倾向于结构性的减税，而非大幅度的全面降税。结构性的减税政策能够更好地实现经济结构的调整，同时降低企业的成本，补齐经济发展的短板。这样的政策既能促进经济的健康发展，又能确保财政的可持续性。通过精心设计和实施结构性减税政策，我们有望在推动经济结构调整的实现财政的稳健和可持续发展。