蓝晓科技(300487)二季度业绩大幅改善 维持增持评级

***概述

公司在七月盛夏之际，也就是7月14日，发布了关于2016年上半年的业绩预告。据公告显示，公司预计2016年上半年实现归母净利润在2282.04万元至2852.55万元之间，与去年同期相比下滑了20%至0%。尽管业绩出现了一定程度的下滑，但背后却隐藏着许多故事。

业绩逐渐复苏

回顾刚刚过去的2016年上半年，公司在业绩上展现出了复苏的态势。在第一季度，公司实现归母净利润约898万元。而在第二季度，这一数字预计达到了惊人的1384万元至1955万元，相比第一季度有了显著的增长，增幅高达54%至118%，甚至与去年同期相比也增长了6%至49%。面对下游应用领域的市场变化，公司迅速采取了应对措施，使得二季度营业收入和净利润均较一季度有了明显的提升。虽然上半年营业收入同比略有下滑，但得益于公司在产品性能提升及新兴应用领域开发上的努力，整体业绩仍然展现出了积极的复苏迹象。

股权激励解锁的业绩挑战与未来增长动力

公司实施的限制性股票激励方案，无疑为未来的发展注入了新的动力。根据该方案，未来三个解锁期内，公司需要达到的解锁条件分别为在净利润上不低于前一年的特定比例。为了实现这些目标，公司在接下来的时间里必须保持高速增长的态势。对于下半年来说，为了达到解锁条件，公司需要在扣非后归母净利润方面达到一定的数额。这既是挑战也是机遇，促使公司在创新研发、市场拓展等方面加大投入。

未来业绩展望

在持续的创新和技术研发下，公司的未来业绩依然充满了看点。公司在巩固现有市场的也在不断地开发新的应用领域。例如与南开大学的合作，共同建立实验室，加强应用技术的基础研究。公司的一些募投项目也在稳步推进中，其中工程中心项目已经完成了大部分的投资进度，预计年底有望完工。分离纯化装置产业化项目也已初见成效，累计实现效益近两千万元。这些项目一旦完全投产，将为公司带来新的增长点。

投资建议与预期

作为典型的小而美企业，公司以其高技术门槛的产品和广泛的应用范围脱颖而出。考虑到股权激励、新产品开发以及即将投产的募投项目等多重因素，预计公司将迎来快速发展的时期。预计公司的EPS在未来几年内将分别达到0.71元、0.88元和1.13元。以当前的市盈率来看，公司股票具有增持的价值。我们给予公司增持的评级，期待其在未来能为投资者带来更多的回报。