云投生态(002200)签署重大经营合同 明年业绩再添弹性

重磅合同公告：公司携手楚雄经济开发区共筑城市新篇章

事项：

近日，我司宣布一项重大合同公告，与楚雄经济开发区管理委员会（简称“甲方”）成功签署《云南楚雄经济开发区项目融资代建协议》。项目涉及火车北站站前广场及附属设施、站前大道、上跨杭瑞高速公路跨线桥工程等，总体投资额高达7.18亿元。

平安观点：

此项目不仅金额庞大，而且质量上乘、工期紧凑。这一7.18亿元的市政工程大单，占公司2015年营业总收入的85.15%，充分展现了公司从园林绿化向市政工程项目延伸的实力与潜力。主体工程包括市政道路和高速跨线桥，凸显公司优质项目获取能力。更令人振奋的是，这一合同三个项目已陆续启动，预期在短短12个月内完成建设，其业绩贡献将主要在2017年体现，这无疑为公司当年的业绩增长提供了强大保障。

此次合作模式采取融资代建，资金利息回报高达6%。楚雄经济开发区以其稳健的财政政策，为公司提供了良好的支付保障。值得一提的是，公司凭借高效的融资代建能力，在获取资金利息回报方面表现出显著优势。楚雄经济开发区良好的财政收支状况，也为我们项目的资金回收提供了可靠支撑。

公司正经历着净利润率的改善与订单数量的显著增长。这一转变意味着公司的业绩弹性拥有巨大空间。尽管历史原因曾导致公司的三费水平较高，但随着公司成为国资平台并逐步清算旧账，其净利润率正在逐步改善。从2016年1月至今，公司新增订单金额高达26.28亿元，尤其是市政工程和PPP业务订单的大幅增长，进一步确保了公司的高成长性。

投资建议：

预计2016年至2018年，公司的营业收入将分别达到12.23亿元、17.12亿元和23.11亿元。基于当前股价，动态PE、PB等指标均显示出公司的良好投资价值。公司作为地方国资平台，优质订单获取能力强，订单放量保证业绩高速增长。我们对其后续成长、大生态平台定位以及国企改革空间抱有乐观态度，维持“推荐”评级。

投资总伴随风险。应收账款回收、订单落地、外延扩张及国企改革进展等方面的不确定性，需投资者密切关注。

公司与楚雄经济开发区的这一合作项目，不仅是双方共赢的开始，更是城市新篇章的序曲。我们期待公司在未来继续发挥自身优势，创造更多优质项目，为城市的发展贡献更多力量。