天成自控(603085)上汽已供赤兔侧 静待金鞍铸成时

公司迈入新里程碑：成功进入上汽集团供应链，未来业绩值得期待

***概述：

公司于XX月XX日正式接到上汽集团的《定点通知书》，经过严格筛选，公司成功被选定为特定零部件的供应商。此次选定的零部件包括驾驶员座椅总成、乘客座椅总成等，标志着公司在乘用车座椅市场迈出了重要的一步。最终确定的零件价格将以后续签署的采购合同为准。

***点评：

对于公司来说，这次进入上汽集团的供应链，无疑是对其乘用车座椅制造水平和能力的极大认可。公司自上市以来，一直在积极寻求在座椅市场的跨领域转换，此次的成功入选充分证明了公司的努力得到了回报。

公司最核心的竞争力源于下游客户的认可和支持。上汽集团作为内资整车厂的代表，其乘用车产量规模大、车型品类齐全，对供应商的选择标准极为严格。此次公司能够成功进入上汽的供应链，无疑为未来的合作打下了坚实的基础。预计多款热销车型将为公司带来大量的乘用车座椅订单，按当前的市场估算，每增加一万的汽车销量，都将为公司带来近五百万的收入增长。

目前，公司的合作伙伴主要为众泰T600和众泰B11B。其中众泰T600的销量在九月份已经突破万辆大关，未来在年末的汽车销售旺季，销量预期将会有大幅度增长。据估算，仅众泰T600这一款车型，在年底就可能为公司带来近千万的销售收入。

更令人期待的是即将上市的众泰B11B车型。自公司与众泰汽车签订《配套零部件开发协议》以来，合作力度不断加强。从T600车型的合作到B11B车型的合作，不仅体现了众泰汽车对公司的座椅质量的认可，也展现了公司在乘用车座椅市场的竞争力。预计B11B上市后，将为公司带来更大的业绩提升。

盈利预测及估值：

根据公司的业务发展情况，预计2016-2018年，公司的营业收入将分别达到32,655万元、108,755万元和135,305万元。归属于母公司的净利润也将实现稳步增长。结合公司目前股价，对应的P/E倍数为XX倍左右。考虑到公司在乘用车座椅市场的良好表现，我们预期公司在第四季度将迎来业务的爆发期，未来业绩值得期待。维持对公司“增持评级”的评价。

公司的未来发展前景广阔，成功进入上汽集团的供应链为公司打开了新的发展空间。随着与下游客户的合作以及新车型的持续上市，公司的业绩将迎来持续的增长。