隆平高科(000998)一带一路助力隆平高科发力海外市场

一、盛事回顾

"一带一路"国际合作高峰论坛于华夏大地成功举行，时间为2017年5月14日至15日。在这一历史性的盛事中，农业走出去战略得到了国家的大力支持，并未因外界环境变化而有所减弱。种子企业，凭借其独特的资源和育种技术，已然成为种植业走出去的核心力量。在"一带一路"的宏大战略下，龙头企业迎来了前所未有的发展机遇。

二、与前瞻

"一带一路"南线与全球主要水稻种植国家巧妙重合，市场空间极为可观。世界水稻种植面积最大的十个国家中，有八席被中以及"一带一路"沿线国家占据。东南亚和南亚的水稻种植面积是中国的四倍以上，然而杂交水稻的推广面积却远远不足。在这种背景下，"一带一路"战略下的农业相关政策的逐步落地，预计将推动杂交水稻技术和种质材料的出口。据我们估算，东南亚杂交水稻市场规模有望突破百亿元，为国内种企走向世界提供广阔舞台。

某龙头企业十年前便开始海外布局，积极切入东南亚南亚杂交水稻制种市场。如今已在多个"一带一路"沿线国家建立研发基地，且不断设立子公司、建立海外研发中心，积极推进本地化研发，坚定布局海外市场。该公司承担的国际农业技术培训，为杂交水稻的后续商业化推广铺平了道路。其出的"农业+服务"的新型技术援外模式备受瞩目，一旦东南亚市场成熟，预计其收入和利润空间将不亚于国内市场，成为国际种业领跑者的前景值得期待。我们预测，未来五年海外市场营收占比将提升至30-40%，海外市场稻种收入有望赶超国内市场。

三、投资视角与盈利预期

此公司的科研实力强大，种质资源具有极强的竞争优势。育种行业的特性决定了科研的重要性，而该公司的商业化育种平台正是其巩固核心竞争力的关键。在研发建设上，该公司投入巨大，体系完善。其研发投入和转换率均大幅领先行业水平。公司推出的新一代水稻种子产品，在各项指标上均大幅优于同类产品，使其在恢复系和不育系上均具优势。基于公司的全球比较优势，我们对其未来盈利持乐观态度，并给予"强烈推荐"的评级。

四、风险警示

任何投资都有风险，需警惕可能出现的风险事项。包括极端恶劣天气、销售推广不达预期以及种子制假倾销严重等，都可能对公司的业绩造成影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。