美凯龙(601828)阿里战投居然 家居新零售启幕

居然之家：重塑家居新零售格局，阿里加持引领行业创新风潮

日期：2月11日

近日，居然之家获得了阿里巴巴、泰康集团等16家机构的联合投资，总额高达130亿元。其中，阿里巴巴及其关联投资方投资了54.53亿元，占股比例达到惊人的15%，成为居然之家的第二大股东。这场联合投资背后的深意究竟何在？让我们一同。

一、居然之家与阿里巴巴：新零售时代的强强联手

居然之家在家居领域有着广泛的渠道优势和强大的品牌影响力。而阿里巴巴的电商运营经验成熟，线上流量巨大。二者的合作无疑将为家居新零售模式带来巨大的变革。

此次合作将挖掘移动支付、智慧门店、电商平台、智慧物流及消费金融等领域的合作潜力。双方将共同打造线上线下一体化的家居新零售模式，建立居然云数据库，打通生产、销售等各个环节。居然之家有望从物业管理型企业向大数据驱动型企业转型，实现大家居向大消费的跨越。

二、资本加码助力物流及渠道建设加速推进

居然之家在全国拥有近3000亩土地准备建设智慧物流基地，致力于打造家具大件物流系统，解决线上购买家具的物流难题。此次引入战略投资者筹集的资金将主要用于物流及渠道的建设，提升公司资金实力，加速家居板块业务的扩张。

三、国内连锁家居商场增长潜力巨大，龙头市占率有望提升

随着城镇化的推进，家居装饰及家具行业的发展空间广阔。当前，我国连锁家居装饰及家具商场的集中度仍偏低，增长潜力巨大。居然之家作为行业巨头之一，有望借助此次资本加持，进一步扩大市场份额。

四、家居行业的销售业态与借鉴

全球家居建材行业的销售业态主要包括家居建材超市、家居建材卖场及自有品牌专卖店等。海外家居巨头如家得宝、劳氏公司等收入规模大幅领先国内厂商。这些海外巨头的业态和模式经验对于国内企业具有借鉴意义。

投资建议：

考虑到居然之家暂未上市，我们看好A、H股齐挂牌的国内连锁家居龙头美凯龙。美凯龙正稳步推进其"1001战略"，致力于打造家居装饰及家具行业新零售的标杆。我们对其未来发展前景持乐观态度。

风险提示：

地产销售数据的波动以及行业竞争的加剧可能会对家居行业产生影响。投资者在做出决策时，需充分考虑相关风险。