年内逾3成保本基金收益告负 部分打响净值保卫战

近期，保本基金的市场表现引发了广泛关注。在A股市场频繁震荡、市场风险偏好显著下降的大背景下，保本基金凭借其“低风险、承诺保本”的特点，成为了发行市场的主力军。今年股市赚钱效应减弱，债市绝对收益率下降，使得部分保本基金收益告负，甚至净值跌破面值。接下来一段时间，这些基金将全力打响净值“保卫战”。

保本基金之所以受到广大投资者的青睐，主要是因其投资策略中融入了一定的保本技术。这类产品通过投资固定收益资产逐步积累安全垫，并在合适的时机配置权益类资产，以追求更高的收益。这样，保本基金能够在股市和债市之间灵活配置，实现攻守两端的平衡。

伴随着股债两市的不断调整，保本基金经理面临的挑战日益加大。数据显示，截至5月16日，市场上149只保本基金中，有52只基金今年以来收益为负，占比高达35%。其中，更有6只基金年内跌幅超过5%，16只基金跌幅超过3%。令人瞩目的是，目前仍有33只基金净值低于面值，这些基金大多成立于2015至2016年，保本期限为两年或三年。

基金分析师指出，保本基金在运行初期主要是通过投资债券等低风险产品积累收益，打造“安全垫”，然后通过股票投资寻求较高的投资收益。当前，由于债市绝对收益率降低，保本基金积累安全垫的时间被拉长。年初以来股市赚钱效应下降，使得基金的操作更加趋于保守。

对于净值跌破一元的保本基金来说，目前面临的选择并不简单。一方面，可以选择迅速清仓权益类配置，尽可能高仓位买入信用较佳的债券标的，使净值尽快回到票面以上；另一方面，也可以加大权益类配置以尽快“翻本”。这两种方法在当前市场环境下实施起来难度都很大。

从基金一季报公布的情况来看，基金经理对第二季度的债券市场持谨慎态度，但认为股市存在交易性投资机会。金鹰保本混合的基金经理表示，他们在二季度将维持谨慎的投资组合，严格筛选债券信用资质进行投资，所投债券的信用评级将以AAA为主。在股票投资上，他们将采取绝对收益的策略，灵活调整仓位，捕捉波段易机会。个股选择将侧重于有业绩支撑的蓝筹股票和国企改革预期带来的传统行业股票。

保本基金作为低风险产品，在当前市场环境下正面临净值保卫战。基金经理们正积极寻找策略，以期在兼顾风险的同时实现收益最大化。让我们期待他们在未来的表现吧！