农业银行(601288)资产质量持续改善 低估值高股息率值得

农行：稳健前行，展现大行风采

在经济的舞台上，农行一直以其稳健的步伐和卓越的业绩引人注目。其净息差水平、利润增速以及净利润增速都在国有大行中名列前茅，展现出强大的盈利能力。

深入了解农行的业绩，我们会发现其在多个领域都有出色的表现。农行16年的净利润增速为国有大行最高，一季度也达到了稳定的增速水平。其盈利能力稳定，始终保持着净息差水平在大行中的领先地位。这得益于其在县域市场个人存款方面的优势地位，个人存款占比高达58.4%，活期存款占比接近56%，这一数据足以证明其在同业的领先水平。

除此之外，农行的成本收入比改善显著，一季度的成本收入比较去年同期下降了2.06个百分点，在五大行中下降幅度最大，这也充分证明了其经营效率的大幅提升。这种效率的提升不仅仅是数字上的表现，更是农行长期稳健经营、优化内部管理的成果。

农行在资金方面也有着相对较小的传统负债压力。作为资金拆出方，农行受益于同业利率上行，其流动性充裕，充分展现了国有大行的优势。农行的资产质量持续改善，拨备充足为未来利润增长预留了充足空间。无论是关注类贷款占比还是逾期贷款占比都呈现出双降的趋势，不良率、逾期贷款占比以及关注类贷款占比的下降都预示着农行的不良贷款生成压力将有所缓解。

对于投资者来说，农行也是一个值得关注的投资标的。其充分受益于经济企稳回暖，资产质量有望好转，估值提升的空间较大。预计17/18年农行的归母净利润以及BVPS都呈现出增长的趋势。目前，公司的估值与银行体系风险降低带来的估值提升相匹配，我们预期其估值将进一步提升。

投资总是伴随着风险。对于农行而言，宏观经济下行压力加大、同业监管力度加大等风险因素也需要我们关注。但总体来看，农行的稳健发展、卓越业绩以及良好的投资前景都使其成为一个值得投资者关注的银行。

农行以其稳健的步伐、卓越的业绩和丰富的投资前景展现了大行的风采。无论是盈利能力、经营效率、资金状况还是资产质量，农行都展现出了强大的实力和潜力。对于投资者来说，农行是一个值得关注和投资的优质银行。