广深铁路(601333)8月客运量受台风影响小幅下滑

公司近期运营概况

随着夏季的热浪滚滚，公司的客运业务在8月份迎来了一阵小幅挑战。据数据显示，总客运发送量的同比增速下滑至-3.3%，相较于7月份的1.8%增速，这一趋势显然有所放缓。深入分析各类客运方式，我们发现：城际列车的客运量同比降低了2.2%，与7月份7%的增长相比，表现略显疲软；直通车业务同比下滑13.3%，虽然下滑趋势较7月份的15.5%有所收窄，但仍面临一定的市场压力；长途车客运量也不容乐观，同比下滑3.4%，与7月的下滑趋势相比，并未出现明显好转。

将视线拉长至今年前八个月，总客运量的累计同比增速为-1%，虽然略逊于前七个月的-0.6%的增速，但在整体市场环境下仍表现出一定的韧性。城际列车客运量的增长为1.2%，虽然未能达到前七月的1.7%的增长水平，但相比去年全年的-0.9%，仍显示出一定的增长势头。与此直通车和长途车的客运量下滑趋势也有所减缓。

对于8月份的客运量下滑，业界分析人士认为，这主要与台风“妮妲”的影响有关。那场台风导致城际列车在8月2日全天停运。加之今年广深地区的恶劣天气状况，对客运量产生了较大的负面影响。尽管如此，公司的高铁业务却呈现出快速增长的态势，成为公司运营业绩的重要驱动力。未来，随着铁路网络的不断完善，公司有望为更多的高铁线路提供运营服务。

除了高铁业务的增长潜力，公司还面临着其他的发展催化剂。与广铁集团的合作已经进入土地丈量和测算阶段，公司拥有约1,200万平米的土地，其中部分可用于开发。广铁集团的运营里程是上市公司的14倍，存在资产注入的可能性。若将盈利能力强的高铁资产注入公司，将大大打开公司的盈利空间。铁路客运提价的预期也为公司的未来发展带来了不小的动力。

综上，我们对公司的盈利前景保持乐观态度。维持2016/17年盈利预测不变，对应盈利增速25.4%/21.6%。目前A/H股的市盈率及目标价格仍具有吸引力，确信给予“买入”评级。

我们也提醒投资者注意风险，主要是客运量的增速和提价的进度可能无法达到预期，这可能会对公司的盈利状况产生影响。考虑到公司在高铁业务方面的增长潜力以及与其他合作方的发展催化剂，我们仍然对公司的未来充满信心。