司尔特(002538)受益磷肥价格大涨 双主业战略持续推进

近期磷肥市场风起云涌，价格如破浪前行般持续攀升。自2016年12月份以来，安徽市场的磷酸一铵价格已累计上涨了惊人的元/吨，如今稳定在2050元/吨的高位，涨幅高达24.2%。这一波涨价潮背后的推动力究竟何在？

随着2016年12月23日***关税税则委员会公布的新政策，出口关税的调整对磷肥市场产生了深远影响。决定取消包括磷酸一铵、磷酸二铵在内的肥料的出口关税，这一举措不仅活跃了国内市场，也刺激了国际市场的需求。适当降低的三元复合肥出口关税更是为整个行业注入了新的活力。

对于即将到来的17年春耕行情，我们抱有极高的期待。磷肥市场的逻辑与尿素市场相似，供应收缩、需求好转、库存补充以及成本推动等多重因素共同作用，使得未来半年内价格持续上涨的可能性极大。长期看来，价格中枢有望上移，并带动复合肥价格一同上涨。对于拥有75万吨磷酸一铵产能和152万吨复合肥产能的公司来说，无疑将充分受益于这一波磷肥价格上涨的浪潮。

不仅如此，公司的视野还拓展到了医疗健康产业。与天津长城基金携手，共同投资设立了健康医疗产业基金“芜湖京宁投资”。该基金以合伙企业形式组建，规模宏大，达到3.5亿元。公司作为有限合伙人出资3亿元，瞄准具有良好成长性的医疗健康及相关战略价值的目标企业进行投资。这一举措有利于发挥资本市场功能，加快公司的转型升级，在医疗健康产业中做大做强。

值得注意的是，公司的大股东近期发生了变更。宁国农资公司与国购产业控股有限公司签订了《股份转让协议》，实际控制人由金国清变更为袁启宏。产业控股的控股股东国购投资主营业务包括房地产投资、基础建设投资、医疗健康等。我们认为，产业控股的进入将助力公司整合优质的医疗健康资源，推动复合肥和医疗健康双主业的共同发展。

对于公司的未来发展，我们持谨慎推荐的态度。预计16-18年公司归母净利润分别为2.54亿、3.38亿和4.36亿元。我们也提醒投资者注意化肥下游需求不及预期和转型发展不及预期的风险。

这家公司在磷肥市场和医疗健康产业的双轮驱动下，未来发展前景看好。面对机遇与挑战并存的市场环境，我们将持续关注并审慎评估其表现。