思创医惠(300078)三季报预告中性 与阿里合作未来可期

一、业绩概览

近日，公司发布2017年前三季度业绩预测报告，预计公司在今年前三季度的净利润将达到惊人的1.0至1.2亿元，同比增长幅度介于0至20%。而在第三季度，公司的净利润更是达到了令人瞩目的3150至3891万，同比变化介于负15%至正5%。这一业绩表现无疑展示了公司的强劲实力和稳健发展。

二、与精准预测

公司半年报的营收和净利润均实现了双位数的增长，此次的三季度业绩预告同样符合预期。从智慧医疗业务和商业智能业务的增长趋势来看，公司在未来仍具有巨大的发展潜力。智慧医疗业务在公司市场拓展的推动下，有望继续保持高速增长。而商业智能业务虽然面临行业竞争带来的毛利率下降压力，但其中的EAS板块和RFID板块仍然表现强势。我们认为公司整体发展趋势向好，且在行业内的领导地位依然稳固。更值得期待的是，随着四季度全年业务营收的确认，公司有望实现更高的增长速度。

三、合作新篇章，未来可期

在阿里巴巴的云端盛会云栖大会上，公司成为首批智能城市认证合作伙伴之一，这无疑是对公司在物联网领域的实力的肯定。公司与阿里云在物联网领域的合作，以及阿里健康在智慧医院领域的引领，都将使公司的两大主营业务受益匪浅。随着新零售业态如无人零售的快速发展，以及阿里巴巴无人超市的即将开业，公司有望在ESL和RFID等领域找到新的增长点。公司的“物联网+核心应用”长线发展逻辑依然值得期待。

四、投资评估与价值展望

我们预测公司2017年至2019年的每股收益（EPS）分别为0.33元、0.48元和0.62元。考虑到公司在人工智能领域的实质性业务，以及与IBM和阿里巴巴等国际巨头的合作，以及物联网领域的广阔市场空间，我们给予公司2017年50至55倍的市盈率。未来六个月，公司的合理估值为16.5至18.15元。基于以上因素，我们维持对公司的“强烈推荐”评级。

五、风险警示

任何投资都存在风险。公司的物联网业务毛利率可能会出现持续下滑的情况；公司的战略可能会出现变动；智慧医疗的新订单可能无法达到预期的规模。投资者在进行投资决策时，应充分考虑这些风险因素。