索菲亚(002572)衣柜保持高速增长 橱柜17年有望迎来收

业绩快报介绍索菲亚的飞跃发展之路

在激烈的竞争环境中，索菲亚以其出色的业绩赢得了业界的广泛关注。公司2016年度营业收入高达45.3亿元，同比增长幅度惊人，达到了41.75%。令人瞩目的业绩背后，是归属上市公司股东的净利润达到惊人的6.6亿元，同比增长高达44.8%，EPS达到了令人瞩目的1.43元。

索菲亚的业绩表现持续抢眼，其收入和净利润的增长均超过了行业的平均水平。衣柜业务（定制家具及配套品）表现尤为突出，收入约达到惊人的四十亿元，同比增长更是接近三分之一。橱柜业务作为公司的另一大支柱业务，全年实现销售收入高达惊人的近四亿多元，同比增长更是达到了惊人的三百多倍。从三季度开始，橱柜业务的毛利已经开始实现由负转正，随着规模的扩大，其盈利能力正在稳步提升。预计从今年开始，橱柜业务将实现扭亏为盈。

索菲亚的成功不仅仅在于其出色的业绩，更在于其卓越的经营策略。规模效应和信息化的推进使得公司的利润率持续提升。公司的净利润率同比提升了0.3个百分点，衣柜业务的净利润率更是高达接近十七个百分点。公司智能制造升级的步伐和进展更是大幅领先于同行。随着信息化、自动化水平的持续提升，公司的板材利用率、一次安装成功率以及生产效率都将得到显著提升。加上橱柜销售的放量增长，公司的综合毛利率和净利率仍有巨大的提升空间。

索菲亚的发展方向引人注目。在报告中我们提出，《索菲亚新逻辑定制化+渠道品牌零售》将引领定制企业的未来发展。索菲亚的家居家品全年收入近两亿，未来有望通过供应链整合，进一步拓展到床、餐桌等成品家具、沙发、床垫等软装以及饰品领域。我们期待并持续关注公司在这方面的进展。

对于投资者而言，我们看好索菲亚的未来发展前景。预计公司在未来几年的净利润将会有稳定的增长。我们给予公司六个月的目标价为69.8元，并维持"买入-A"的评级。投资总是伴随着风险。我们需要警惕可能出现的风险，如橱柜业务市场开拓的不及预期以及地产销售下滑等情况。索菲亚的业绩快报展现了一个充满活力的企业面貌和巨大的发展潜力。