国轩高科(002074)牵手航天万源 动力电池产业加快布局

携手航天万源，共筑动力电池新篇章

公司正与航天万源展开紧密合作，共同推动动力电池产业布局的加速发展。双方共同成立的合资公司航天国轩，承载着双方共同的愿景和期望，致力于在动力电池、石墨烯材料、风电储能产品和军工产品等领域取得显著进展。借助航天万源强大的科技研发能力及成功的商业化经验，公司正逐步开拓北方市场的新疆域。

在年产10亿Ah动力电池生产基地的建设中，一期产能已顺利达到3亿AH，展现了公司在动力电池领域的雄厚实力与坚定决心。公司正积极布局三元电池领域，积极储备技术并扩大应用。随着合肥三期和青岛工厂的相继投产，公司在三元动力电池产能方面将达到新的高度。特别是青岛工厂的3亿AH产能，将为北汽新能源提供强有力的支持。

公司不仅在锂电池业务上实现了紧密的产业链布局，更通过与多方合作建立了综合服务平台。自主建设的正极材料产线以及与星源材质合作的隔膜生产线，确保了原材料的稳定供应与品质控制。公司与供应商签订了长期的电解液采购合同，有效锁定了成本，即使在碳酸锂价格大幅上涨的形势下，也成功避免了成本压力向下游转移。正因如此，公司得以维持与下游客户的良好合作关系。

公司还通过参股北汽新能源切入乘用车业务，与特锐德合作开拓充电桩运营，积极布局电池运营等综合类业务。这些举措标志着公司正逐步转型为电动汽车产业链的综合服务商，为未来的发展打开了更广阔的空间。

关于盈利与估值的预测，我们依然维持之前的评估。预计公司在2016-2018年的收入将分别达到45.79亿元、71.37亿元和91.83亿元。归属于母公司的净利润也将稳步上升，分别为10.15亿元、15.68亿元和20.34亿元。每股收益预计为1.16元、1.79元和2.32元。以当前股价计算，PE值分别为36倍、23倍和18倍。基于以上的分析与预测，我们依然给予“增持”的评级。

展望未来，公司凭借与航天万源的合作、自身实力的不断增强以及产业链的紧密布局，有望在动力电池领域取得更大的突破，为电动汽车产业的繁荣发展贡献更多力量。