天瑞仪器(300165)分析仪器行业领先 环保产业链条延伸

领航分析仪器行业：天瑞仪器的成长之路

自1992年创立以来，天瑞仪器已逐步从一个专注于X荧光光谱分析仪的研究、生产和销售的科技企业，发展为现今集光谱仪、色谱仪、质谱仪等高端分析仪器及应用软件的研发、生产与销售于一体的行业领军企业。作为国内首家在创业板上市的分析仪器企业，天瑞仪器在行业内的影响力与地位日益凸显。

公司的产品广泛应用于多个领域，包括环境保护与安全（如空气、土壤、水质污染检测等）、矿产与资源（地质、采矿）以及商品检验等，甚至深入到人体微量元素的检验。特别是在2015年，公司实现的营业收入达到了3.21亿元，同比上升了16.13%。其净利润也实现了稳步增长，显示出公司的强劲发展势头。

面对我国土壤污染问题的严重性，"土十条"政策的出台无疑为土壤监测市场带来了巨大的需求。全国土壤总超标率达到了惊人的16.1%，这一数据反映出我国土壤环境的严峻形势。在此背景下，天瑞仪器凭借其在技术创新和研发方面的持续投入，以及强大的核心竞争力，成功在土壤污染监测分析仪器市场中占据了一席之地。公司自主研发生产的Genius XRF手持式四代X荧光分析仪系列产品，更是表现出了显著的技术优势。

紧跟国家发展政策，天瑞仪器合理布局环保行业，成立了多个事业部并收购了问鼎环保，积极涉足环保治理及环保运营领域。公司与东方睿德共同设立了东方天瑞并购投资基金，拟在环境保护、食品安全和生命科学等领域进行深入布局。

对于未来，我们预测公司2016年和2017年的净利润将会有稳定的增长，对应EPS分别为0.18元和0.24元。分析仪器行业在"土十条"政策的推动下，市场规模将会有较大幅度的增长。考虑到公司在土壤监测等新兴领域的应用优势，我们给予公司2016年70倍PE，对应的目标价为12.6元，并给予其强烈的"买入"评级。

任何投资都存在风险。宏观经济增长的持续放缓、市场的竞争加剧、毛利率的下降以及核心技术人员的流失等，都可能对公司的未来发展带来影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。