凯发电气(300407)拟实施首次限制性股票激励 业绩有望进

本次公司股票激励计划，旨在为员工带来更为丰厚的激励，进一步推动团队的发展与业绩的兑现。公司计划实施一项限制性股票激励计划，将向激励对象发放总量为442万股的限制性股票，约占公司股本总额的1.63%。每股的授予价格为9.21元。要解锁这些限制性股票，需要以2016年的营业收入为基数，确保在随后的几年里，营业收入有较大幅度的增长。具体来说，2017年、2018年、2019年的各年度营业收入，相较于2016年，增长比例分别不低于10%、21%、33%，并且这一增长不包含并购业务的贡献。

随着地铁行业的迅猛增长，母公司的业务也受益匪浅。“十三五”规划预计投资规模将达到惊人的3.5-3.8万亿，相较于“十二五”期间的2.8万亿，增幅接近25-35%。其中，基建投资的近3万亿额度，相较于“十二五”的2.1万亿，更是提升了近43%。目前，公司超过一半的营业收入来源于城轨地铁行业，而根据现有合同，预计未来三年内这一业务比例将提升至70%以上。

公司的营业收入已经进入到确认的高峰期，而Q3的业绩更是令人眼前一亮实现营业收入1.18亿，同比增长近三成。从今年下半年开始，随着地铁投资力度的加大以及公司在地铁领域的拓展策略的调整，公司在2016年Q3的单季度新增订单数额达到了惊人的3.1亿，重新恢复了高速增长的态势。

更令人欣喜的是，公司对德国保富公司的并购行动。这一行动不仅符合国家“一带一路”的发展战略，更让公司在轨交行业的业务从电力二次设备延伸到了一次设备领域，营收体量也将扩大至原来的三倍。公司管理团队与保富公司有着十多年的业务合作基础，对于业务的整合与本地化充满期待，并计划依托保富的全球资源进一步拓展海外市场。

综合行业前景、公司战略布局、优秀团队等因素，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。投资总伴随着风险。我们提示注意轨交投资与并购整合可能存在的不达预期情况。

这是一个充满机遇与挑战并存的时代。对于投资者来说，既要看到公司的优势与潜力，也要警惕可能出现的风险。而我们作为专业的分析人士，将持续为您提供、最全面的信息与分析。