洲明科技(300232)Q3业绩预增 拟新设公司拓展舞美演艺

业绩喜人，展现公司供应链突破与多元发展动力

随着季度业绩预增报告的公布，我们公司迎来了令人振奋的消息。在供应链体系遭遇瓶颈后，我们终于在第三季度取得了实质性的突破，业绩大幅增长，同比增长55.97%至68.97%，环比增长32.26%至43.29%。这一成绩的取得，既得益于供应链体系的改善，也离不开子公司雷迪奥持股比例变化的积极影响。

在2016年中报中，我们曾披露供应链体系面临挑战，产能未能完全满足快速增长的订单需求，对全年营收和业绩增长带来压力。在第三季度的业绩中，我们可以看到供应链紧张状态得到有效改善，小间距LED产能逐步释放，产品技术升级和综合服务体系不断完善，推动海外销售收入持续增长。这一切表明，小间距LED行业的高景气状态正在持续，我们期待第四季度业绩能够继续提升。

作为业内领先的专业灯光、音响、视频技术设备服务提供商，上海瑞励凭借其在灯光、视频、音效服务领域的丰富经验，为我们公司提供了强大的支持。业务范围涵盖TV栏目、大型演出、展览展示、会务会议等领域，上海瑞励曾服务过众多知名品牌与企业，积累了众多成功案例。

新设公司的未来业绩也有保障。新设公司计划将业务延伸至舞台机械、舞美演艺等领域，与雷迪奥、洲明科技、上海瑞励产生协同效应。新设公司未来的净利润有望在三年内超过5300万元，并且在未来业务上有望产生良好的协同效应，推动雷迪奥向完整、可持续的高端视觉领域生态链演进。

对于投资者而言，预计2016年至2018年，公司的EPS分别为0.39元、0.58元、0.75元。以当前股价计算，对应的PE分别为46.1倍、31.1倍、24.2倍。我们维持对公司“强烈推荐”的评级，并给予2017年40至45倍PE的估值，未来六个月合理估值为23.2至26.1元。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕LED显示屏行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期以及转型力度不及预期等风险。

公司的业绩预增展现了供应链体系瓶颈取得实质突破的成果，以及持续发展的动力。未来，我们期待公司能够在新的领域取得更大的成功。