柯力传感(603662)：立足传感器、转型工业物联网

国内压力传感器行业的领军企业，市场份额遥遥领先。在全球应变式传感器市场，2016年销量达到了约2000万只，市场规模约为60亿元。而在国内，应变式传感器的销量约为570万只，市场则约为14亿元，称重仪表市场大约占据6亿元。尤为值得一提的是，该公司自2016年至2018年，其在应变式传感器的销售额一直稳居国内首位，称重仪表的市场占有率也跻身前三，甚至在称重系统集成方面，其销售额也位列国内前四。

到了2018年底，该公司的应变式传感器产能达到了惊人的210万台，而仪表产能也达到了21.6万台。这家企业并未满足于现状，它正积极向工业物联网转型，努力开拓新的行业应用领域。

在2016年，该公司正式启动了战略性的物联网转型升级，一方面是在物联网基础上扩展传感器领域，另一方面则是深入垂直产业细分市场，延伸工业物联网。该公司目前的发展方向包括不停车超载限载检测系统、干粉砂浆第三方系统及信息化平台、智能物流设备、环保物联网等垂直行业。

其中，不停车超载限载检测系统已经在公路治理超载方面取得了显著成效，形成了约1200万元的收入。随着ETC的建设和国内几起超限事件的催化，该系统的市场机遇愈发显现。该公司在干粉砂浆信息化平台方面也有突出的表现，作为该领域的先行者，正在开拓一片全新的蓝海。

为了进一步提升市场份额，该公司通过IPO募集了5.92亿元资金，用于扩大高精度传感器及配套高端仪表的生产能力，以及推进称重物联网、干粉砂浆行业第三方系统服务项目。项目达产后，预计可新增年收入6.7亿元、利润总额1.8亿元。

对于未来盈利的预测，我们预计该公司2019年至2021年的收入分别为8.01亿元、9.80亿元和12.12亿元；归母净利润分别为1.85亿元、2.48亿元和3.00亿元。对应的EPS分别为1.55元、2.07元和2.51元。以当前收盘价计算，PE分别为29.62倍、22.15倍和18.30倍。基于以上数据，我们给予该公司增持评级。

这家公司在压力传感器行业具有显著的优势地位，并正积极向工业物联网转型，拥有巨大的市场潜力和良好的发展前景。