鸣志电器(603728)步进电机龙头地位进一步明确

稳固步进电机领域的领先地位对常州运控电子的收购进一步强化了公司的行业地位

在步进电机领域，该公司凭借其卓越的核心技术，已经具备了国际竞争力。在全球HB步进电机市场，该公司排名稳居第四，市场份额超过8%，这一成绩在全球七大厂商中尤为突出，因为其余六家均为日本企业，该公司近年来成功改变了市场格局，打破了日本企业的垄断。

公司的技术进步一直在持续。2014年，公司通过收购AMP99%的股权，以1658万美元的投资，推动了驱动系统取得了显著发展，成为了国内市场驱动器研发、制造的主要生产商。到了2015年，公司又全资收购了LinEngineering，获得了0.9?HB步进电机的核心技术，成功开拓了北美市场。

最近，公司又有大动作。2017年9月26日，公司发布公告，计划投资3亿元，收购常州运控电子99.3563%的股权。运控电子是国内混合式步进电机领域的佼佼者，特别是在安防设备和纺织机械应用领域，市场占有率排名靠前。此次收购将进一步巩固公司在混合式步进电机市场的领导地位，并有望提高公司在全球市场的占有率。

公司的收入与利润保持稳定增长。在步进电机行业未来五年的预测中，该行业将保持10%-15%的复合增速。随着对步进电机精度要求较高的行业如3D打印、发电、医疗设备的兴起，公司步进电机的市场份额有望进一步提升。公司LED业务也在稳定增长的道路上。2016年，LED业务收入占公司总营收的12.2%，并预计LED照明市场的增速将超15%。公司专注于技术含量较高的LED智能照明和户外大功率照明市场，使其LED业务有望持续增长。

对于未来盈利的预测，预计公司2017-2019年每股EPS为0.58、0.78、1.02，对应当前股价PE42、31、24倍。我们对公司的发展前景充满信心，维持“买入”评级，并设定目标价为30元。

我们也需要警惕一些风险。包括但不限于：步进电机、LED控制行业的发展不如预期，以及市场拓展的不及预期等情况。这些都有可能对公司的业绩产生影响。尽管如此，考虑到公司在步进电机领域的强大地位和不断的技术创新，我们相信公司有能力应对这些挑战。