重庆百货(600729)怎么看待马上消费金融的市场空间？

国外发达经济体的消费信贷概况是怎样的？其消费贷款占GDP的比例约为20%，在结构方面，信用卡市场份额占比不到三分之一。以美国为例，2015年末的狭义消费信贷规模达到了3.5万亿美元，占GDP的19.7%，而在信贷总额中的比例为18.4%。值得注意的是，信用卡的市场份额在过去十年中持续下滑，目前约为27%，而其他如学生信贷、汽车信贷等细分领域的消费贷款比例正在逐步上升。

相比之下，中国的消费信贷尚处起步阶段。2016年末，中国的消费贷款余额估计约为5.4万亿，占GDP的比例仅为7.2%。其中，银行发放的消费贷款主要以信用卡为主，占比高达80%，而不含按揭贷款。持牌消费金融公司的贷款余额估计超过千亿。以京东白条和蚂蚁花呗为例，其实际使用客户数和信用额度也在不断增长。

那么，中国的消费信贷市场潜力如何呢？随着中国经济的持续增长，消费信贷的总量也在不断扩大，其占GDP的比例逐年上升，未来这一趋势仍将持续。信用卡以外的消费金融市场份额仍有很大的增长潜力。例如，美国的信用卡消费贷款市场份额还不到30%，而在中国这一比例高达75%。这表明，诸如装修、教育、旅游、汽车、婚庆等消费金融的细分市场还有巨大的发展空间。

以马上消费金融为例，其在短短三年内规模已经扩大至350亿。虽然这一规模在消费信贷市场中仅占0.5%，但考虑到其注册资本的规模和增长潜力，这一数字仍然令人印象深刻。我们预期，在未来三年内，其规模有望实现翻倍。根据我们的预测，该公司每年的业绩预期增长稳健，我们也对其维持了“强烈推荐-A”的评级。

在乐观的我们也不能忽视潜在的风险。例如，贷款增速可能不及预期，坏账率可能大幅上升等。这些风险需要我们持续关注并采取相应的应对措施。中国的消费信贷市场虽然充满机遇，但也存在一定的挑战。

消费信贷市场在国内外都有着广阔的发展前景。随着经济的发展和消费者需求的多样化，这一市场将会有更多的机遇和挑战。对于相关企业和投资者来说，了解市场的动态和趋势，抓住机遇，应对挑战，将是实现持续发展的关键。