A股市场深度回调 关注白马绩优股配置

本周，A股市场在中小创板块的引领下出现大幅度回调。截止至12月14日的数据显示，本周的前三个交易日里，上证综指回调了2.86%，创业板指数更是跌宕起伏，下跌了6.61%。两市成交量呈现出了放量大跌的趋势。鹏华基金首席策略师张戈指出，这次大跌背后有多方面综合原因，中小创的下跌只是，真正的影响来自于货币环境、海外风险以及资产配置的变化。

张戈从资金、海外因素和大类资产配置三个方面深入剖析了市场受到的影响。他提到，资金面上，货币流动性环境受到通胀预期、海外利率、汇率以及金融去杠杆四个因素的共同压制，持续收紧。海外因素方面，英国退欧、意大利公投失败以及明年德法大选等事件使得欧元区前景充满不确定性，特朗普上台后中美两国在贸易、汇率等方面的摩擦不断，逆全球化浪潮可能对全球贸易和经济产生巨大的冲击。在大类资产配置方面，随着债市的大幅调整以及经济复苏预期的波动，股债跷跷板效应可能发生逆转。

对于未来半年的市场走势，张戈持相对乐观的态度。他提到，考虑到当前的增长复苏是主基调，市场整体估值并不极端，市场蓝筹的潜在回调幅度可能不会太大。在经过进一步的整合之后，市场有望重拾升势。

至于当前的配置思路，张戈建议，在市场调整中，可以关注银行股、政策友好型行业以及白马绩优股的配置机会。银行股因工业企业利润提升基本面改善、季节效应明显、机构低配和年末分红派息价值等因素而具有配置价值，适合避险或打新资金配置的防御性板块。政策友好型行业如“一带一路”和PPP双因素共振带动的大基建板块也值得关注，其中环保、轨交、配电网等主题都有相应的优质标的。从公司质地来选择白马绩优股，例如家装品牌化和光通信行业的绩优成长股，以及如医药、乘用车、食品饮料等消费行业一线龙头的绩优价值股。

虽然市场出现了回调，但张戈认为这并不意味着市场的前景黯淡。在经历调整之后，市场有望重拾升势，投资者们需要保持冷静，关注市场的动态，做好相应的配置策略。