水井坊(600779)产品与渠道协同 高增长仍将继续

公司业绩快报揭晓：2017年净利润飙升，未来发展前景广阔

随着公司发布的业绩快报，令人振奋的消息传来：2017年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润预计将达到约11,082万元，同比增长近49%。与此营业收入相较于上年同期将激增约87,201万元，增长幅度高达74%。

深入剖析后发现，这一骄人业绩的背后隐藏着公司一系列的战略布局与努力。公司在收入与利润方面表现出色，延续了高增长的趋势。具体来说，扣除非经常性损益的净利润预计达到3.66亿元，同比增长高达70%，这符合市场的普遍预期。公司在报告期内展现出了强大的盈利能力，这得益于其不断拓展的终端销售门店、品牌推广方面的持续投入以及精细的资产管理。

公司也面临一些挑战。目前存在一起诉讼案件，其胜诉或败诉会对公司报表业绩产生短期影响。如果公司在诉讼中胜诉，那么其净利润将较上年增加59%；反之，则可能减少16%。尽管如此，公司现金流状况良好，我们认为这一诉讼案件只是短期内的波动，不会对公司运营产生重大影响。

展望未来，次高端市场迎来了快速发展的机遇期。随着高端竞品价格的上涨以及中低档酒的升级扩容，公司凭借名酒基因和高性价比的产品，在市场竞争中有望脱颖而出。公司采用新颖的渠道模式，不断创新并产生显著的协同效应。我们认为公司有能力维持高速增长的趋势，并有望进一步提高其盈利能力。

基于以上分析，我们对公司的未来持有乐观态度。预计2017年至2019年的收入将分别达到20.48亿、30亿和40.47亿，同比增长幅度分别达74%、47%和35%。每股收益（EPS）预计为0.69元、1.23元和2.02元。我们维持对公司的增持评级。

投资总是伴随着风险。除了上述诉讼案件的不确定性外，核心市场拓展、费用管控等方面的不达预期也可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要全面考虑各种风险因素。公司在面临挑战的也拥有巨大的发展机遇，值得投资者密切关注。