定增太火热 公募基金叹息“几近失去安全垫”

随着定增市场的火爆发展，今年呈现出供需两旺的局面。一方面，定增市场的规模有望创下历史新高，不仅定增的数量在增加，募资规模也在不断扩大。另一方面，随着定增折扣的逐渐收窄，定增市场的投资性价比逐渐下降，部分优质定增标的的折价率降低，市场价差收窄，使得定增投资逐渐变得鸡肋。

在这个背景下，公募基金、私募基金、券商资管等机构纷纷入场抢食定增标的，呈现出群雄逐鹿的局面。公募基金通过定增买入的热情也在不断高涨，中标上市公司定增的基金数量呈现明显的上升趋势。

从需求端来看，定增市场的火热也反映了当前市场做投资的难度。在这种环境下，参与定增被视为一种有效的策略。北京某公募公司的专户投资经理表示，只要有好的标的和较好的折价，他们都愿意去参与。而前海开源基金的邱杰也表示，定增市场大发展的原因之一是IPO进度缓慢，诸多公司通过被并购证券化，并购浪潮催生了大量的定增投资机会。优质品种的一二级市场价差也使得参与定增有比较明确的收益空间。

定增市场的火热也带来了投资的选择难题。在部分优质定增标的折价率降低的背景下，基金经理们面临选择高折价股还是质地优良但折价少的标的的两难选择。九泰锐智的刘开运表示，他们在追求相对较高的折价率的也会关注股票质地对股价未来表现的影响。在行业选择上，他们比较偏好增长预期相对确定的医药、消费服务、高端制造等行业。同时他也承认如果定增标的的折价太少，与二级市场价差太少的话，定增投资的优势确实会小很多。但公募投资定增项目相对分散风险较小，有一个组合投资的优势。

定增市场当前呈现出一种繁荣但略显尴尬的局面。虽然市场规模在不断扩大，但投资性价比却在逐渐下降。尽管如此，由于IPO进度缓慢以及并购浪潮的推动，定增市场仍然呈现出巨大的投资机会。对于投资者来说，需要在追求高折价的同时关注股票质地和行业前景选择优质的投资标的。