汇川技术(300124)宣布第三期股权激励计划 加大对研发的

消息

汇川技术于金秋的10月11日宣布，他们即将启动第三期股权激励计划。这次，他们向652名员工，相当于2015年员工总数的近五分之一，授予了共计5,682万股的股份。每股的执行价格定为人民币9.97元，相较于当前股价有着50%的折扣。这一计划将广泛覆盖公司的研发人员和中高层管理人员。

深入分析

1. 激励计划中的业绩考核相当严格，要求2015-19年期间的净利润年均复合增速达到惊人的10%。相较之下，我们预测的2015-2018年净利润年均复合增速为19%，显示出公司对未来发展的坚定信心和高标准要求。

2. 与公司去年4月25日推出的第二期股权激励计划相比，第三期计划的执行期从4年延长至5年。更令人瞩目的是，其覆盖的员工数量是第二期的三倍，尽管净利润增长目标基本保持不变。

3. 回顾2013年的第一期股权激励计划，现在的第三期计划虽然授予的股份数量在总股份中的占比相当，但所覆盖的员工比例从之前的12%显著提高到了现在的近五分之一。这一明显的增长表明了公司对人才激励和长期发展的高度重视。

4. 大规模的股权激励计划会产生摊销费用，预计这将给我们的2016-2018年盈利预测带来约0.3%-1.4%的影响。尽管短期内可能产生一些费用压力，但从长期来看，这对提升员工士气、促进公司长期发展有着不可估量的积极影响。

潜在影响及展望

汇川技术通过向中高层管理人员和核心技术人员提供股权激励计划，继续展现出其保留和吸引人才的决心，这也进一步凸显了公司对研发和长期发展的重视。我们依然维持对该股的买入评级，并设定12个月的目标价为人民币25.4元。基于全面的考量，我们仍然采用3.1倍的2017年预期EV/GCI与CROCI/WACC比率，溢价维持在10%。投资者也需要警惕可能出现的风险，比如电梯业务的放缓或利润率的恶化等。汇川技术的这一激励计划无疑是其长期战略布局中的一大亮点，值得我们期待其未来的表现。