易华录(300212)PPP政策不断加码 全年业绩增长看好

在 PPP 政策的持续驱动下，公司业绩展现出强劲的增长态势。尽管公司在第三季度利润贡献相对较小，但我们预期在第四季度，利润将实现显著增长。近期，PPP 相关政策的不断加强，订单落实的保障机制也在逐步健全。财政部、发改委等部门的政策出台，对 PPP 相关项目的落地和资金的流动起到了积极的推动作用。

公司作为拥有央企背景和成熟经验的智慧城市领域的佼佼者，近日在第三批 PPP 示范项目名单中成功入选三个项目，这进一步彰显了公司在智慧城市 PPP 建设方面的强大实力。这些入选项目的采购工作预计将按照既定原则在 2017 年 9 月底完成，这将有力保障相关项目的落地，加速利润的贡献，对公司现有订单推进及建设产生积极影响，并推动后续订单的获取。目前，公司已公告的订单总额已达到 34.92 亿元，远超去年全年订单总额 22.48 亿。预计全年订单总额将至少翻倍，达到 40 亿以上，全年业绩增长乐观。

公司的蓝光存储业务也备受关注。公司在高壁垒、大空间的蓝光存储领域处于领先地位，并与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司签订了战略合作协议，共同推动蓝光存储在石油行业的应用。蓝光存储具有颠覆性的成本优势，未来市场空间巨大，技术壁垒高。公司在蓝光存储领域是全球领先的产品落地标的，未来发展空间巨大。公司与华为的合作具有示范效应，其存储方案有望成为我国智慧城市信息基础设施的重要方案。

综合以上因素，我们维持对公司的盈利预测和投资评级为买入。受益于政策的持续加码、行业的发展以及公司的实力，公司智慧城市的订单全年有望超预期，相关订单的落地有望加速。公司对蓝光存储的前景看好，具备绝对优势。我们预测公司 2016-2018 年的 EPS 分别为 0.52、0.74、0.96 元，对应的市盈率估值分别为 71、50、38 倍。

我们也需要注意一些潜在的风险，包括市场竞争加剧和项目落地的不确定性。这些风险可能会对公司的业绩产生影响，因此投资者需要保持警惕。公司的发展前景广阔，我们维持对公司的乐观预期和买入的评级。