三安光电(600703)LED龙头强者恒强 化合物半导体空间

赋予目标价位31.6元的荣光，强烈推荐买入

在深入挖掘LED芯片市场潜力的过程中，龙头企业正步入一个强者恒强的格局。据GGII数据预测，2017年LED芯片市场规模已飙升至510亿元，同比增长超过两位数。在这一繁荣景象背后，我们看到的是下游LED照明渗透率提升、小间距显示技术迅猛发展和车用LED等行业的强劲需求推动。公司自身也积极扩大产能，至2017年底，MOCVD设备数量已达到惊人的450台，这一产能优势在全球范围内都无人能敌。

展望未来，我们预计LED芯片行业在2018年仍将保持繁荣，并且行业集中度将进一步上升。作为LED芯片行业的佼佼者，公司在技术和规模上的优势将使其充分受益于行业的高景气和集中度的提升。关于LED芯片价格，我们预计随着行业扩产潮的结束，供需矛盾将逐步缓解，LED芯片价格有望企稳回升。

除了短期市场机遇，公司还着眼于长期发展，积极布局化合物半导体领域。据SEMI数据显示，化合物半导体市场规模预计将在未来几年内以年复合增长率12.9%的速度增长，至2020年有望达到惊人的440亿美元。而公司在氮化镓、砷化镓等领域的投资，正是为了抓住这一历史机遇。随着5G时代的来临，化合物半导体将迎来前所未有的发展机遇。公司在该领域的布局之全面、行动之迅速，令人瞩目。未来在无线通信、消费电子、汽车电子、物联网等领域，化合物半导体的市场潜力巨大。尤其是GaN器件和SiC技术，其市场规模预计在未来几年内将有爆发式增长。据IHS预测，SiC和GaN功率半导体市场将在未来几年内迅速膨胀。而作为国内领先的企业，公司在这一领域的前景十分光明。投资总是伴随着风险，化合物半导体的研发、LED市场的发展都可能存在不确定性。但总体来看，公司的竞争优势和行业的发展潜力使其成为一个值得大胆买入的优质投资标的。