中国石化(600028)预计二季度业绩环比下降 不改上半年同

公司近期发布了关于上半年生产经营业绩的提示性公告。在2017年第一季度，公司的表现相当出色，实现了归母净利润达166.33亿。由于第二季度的原油价格和化工产品价格有所下降，预计上游板块将面临更大的亏损，炼油业务也可能受到库存损失的影响。尽管面临这些挑战，但由于油价上涨，公司的上游勘探开发减亏，下游炼化业务表现良好，营销板块稳定增长，预计上半年净利润将达到270亿，同比增长40%。

在上游勘探开发领域，公司在第二季度的原油产量有所上升，达到7390万桶，但原油价格的回落对收益造成了一定影响。天然气的产量在第二季度有所下降，但全年来看，产量仍然有所增长。

炼油板块方面，公司的原油加工量与第一季度基本持平，但在库存损失方面可能会有一些影响。汽油和柴油的产量也有所变化。国内汽油、柴油价格在上半年经历了多次调整，这对公司的炼油业务产生了一定的影响。

在化工板块，公司面临着乙烯产量下降的情况，但全年的产量仍有所增长。合成树脂的产量也在增长。尽管石油化工产品的盈利整体保持稳定，但价格趋势的弹性不大。

营销及分销板块方面，公司境内成品油的总经销量有所改善，这得益于其广泛的网点地理位置和渠道优势。尽管民营炼化产能的冲击对公司产生了一定影响，但公司的销售仍然保持稳定。

我们维持对公司的盈利预测和“买入”评级。公司的资产负债表健康，ROE波动小，业绩稳定且可预测。其销售公司有望在近年上市，带来加油站资产重估与非油品业绩的贡献提升。我们预期公司在未来几年将继续保持稳定的发展势头，并享受估值溢价。

公司虽然在面临一些挑战，但其在各个业务板块的表现仍然值得肯定。我们坚信，凭借其强大的竞争优势和良好的业绩预测性，公司的未来前景十分乐观。