美团目标价上调35%至500港元 给予买入评级

大和发布研究报告，对美团（股票代码：03690）的前景给予了高度评价。经过深思熟虑后，该行决定将美团的目标价由原先的370港元上调35%，至500港元，并维持对其“买入”的评级。

报告中，大和详细分析了美团近期的业务动态。考虑到公司在未来面临的投资支出可能会增加，该行对2021-2022年的经调整盈利进行了相应的下调，预计这一期间的盈利将降低56-98%。尽管面临这样的挑战，大和仍然看好美团的长期前景，特别是其店内用餐、酒店和旅游业业务。该行预计，这些业务在营业利润方面，在2021至2022年期间将实现35%的增长。

报告指出，美团将在不久后的3月下旬公布去年第四季度的业绩报告。在最近两个月里，该行观察到美团的订单销量增长速度超出了预期。特别是在优选业务方面，其估值正在不断上升，这主要得益于其不断扩大的整体潜在市场份额。大和预计，随着整体市场的增长，美团在优选领域的收益也将实现大幅增长。

对于美团的餐饮、酒店和旅游业务，大和也给予了高度评价。该行预计，在2020年第四季度，由于订单量的增长推动了外卖收入的增加，该季度的外卖收入将增长34%。由于价格的提高，每笔订单的平均售价也增长了4.5%。展望未来，预计2021年外卖收入将同比飙升56%，这主要得益于从2020年的低基数中的反弹。

对于店内餐饮、酒店和旅游业务，虽然该行业在疫情期间受到了一定的冲击，但大和依然看好其长期前景。预计这一市场在2021年将迎来国内旅行的有意义反弹，并且本地服务收入的恢复速度可能比市场预期的要快。该行还预计，由于自行车共享的季节性不佳以及美团优选早期投资的影响，该公司在第四季度将面临约60亿元人民币的亏损。不过即使如此，大和仍然坚信美团具有巨大的增长潜力。